中药板块势头较好，但仍有亟待解决的难题

       近日，商务部等7部门联合印发《关于支持国家中医药服务出口基地高质量发展若干措施的通知》，从完善体制机制、创新支持政策、提升便利化水平、拓展国际合作空间、加强人才培养和激励五个方面提出18条具体政策措施。业内普遍认为，该文件的发布，有助于加速推动中医药走向世界。

　　实际上，今年以来，利好中医药发展的政策不断出台，例如2月印发《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》；“十四五”规划纲要也明确提出，大力发展中医药事业。除了国家层面的以外，目前已有包括北京、上海、甘肃、内蒙古、云南、山东、江西、河北、贵州、陕西、湖北等十多个地方发文，支持中医药产业创新发展。

　　受政策利好提振，中药板块异军突起，近日包括西藏药业、新光药业、吉药控股、葫芦娃、香雪制药和大理药业等在内的多家中药公司迎涨停潮。不过，虽然中药板块势头较好，但业内认为未来该板块是否具有稳定的增长幅度仍然未定。

　　有分析指出，中药细分板块之间形成的分化很明显。2020年报数据统计，68家上市中药企业中，2020年营收过百亿的只有白云山、云南白药、步长制药、华润三九、天士力、同仁堂、太极集团等七家公司；净利润方面，达到10亿元规模的包括云南白药、白云山、步长制药、片仔癀、华润三九、济川药业、以岭药业、天士力、同仁堂9家企业，还有5家企业出现亏损。

　　另外从增速来看，68家中药上市公司中，营业收入下降的有37家，增速超10%的仅13家；归母净利润下降的有27家，众生药业、紫鑫药业降幅较大，并且业绩分别亏损4.27亿元、7.06亿元。业内认为，基于中医药行业发展的基本面逻辑，预计中药板块内部分化的趋势还会延续。

　　同时，中药企业还面临着“重营销、轻研发”的发展瓶颈。近年来，包括云南白药、东阿阿胶、九芝堂等药企的研发投入远少于销售费用，例如云南白药2020年的研发投入金额为1.81亿元，同比增长4.14%，但占营收比例仅0.55%，而且与2019年0.59%的占比相比有所下降。反观其销售费用，2020年销售费用为37.95亿元，是研发投入的21倍。

　　对于中药企业重销售、轻研发的现象，业内人士认为，主要是因为中药不像西药，难以获得临床数据，这也使得中药新药的申请具有一定的难度，降低了中药企业研发的积极性。此外，由于部分中药食药难分，具有消费属性，其业绩往往是销售和品牌驱动，也加剧了中药企业重营销、轻研发的趋势。

　　总的来看，中药企业一方面受利好政策的支持具有发展机遇，另一方面也亟待打破重销售轻研发、整体竞争力不强、企业创新活力不足的问题，尤其是在医保控费的大背景下，业内认为中药企业亟须加紧转型。

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