药财有道|白术“跌落神坛” 短期格局难改

                                                
       白术作为中药材市场的常用大宗品种，向来价格波动频繁，在中药材经营领域常被视作“好品种”。然而，刚从天价断崖式下跌后的当下，白术是否仍能称得上“好品种”？其未来又将走向何方？笔者简单从以下方面进行分析，权当抛砖引玉。

生长期白术

一、白术的价格历史（2年统货）

       选取2005至今，不同阶段比较有代表性的12个时间点及对应的价格：

       将2005年以来白术的行情分为2个部分看，2005至2022年的常规年份和2022年后的极端情况进行展示。

       2005-2022年（常规波动期）：此阶段白术价格约有4个比较明显的周期性变化，周期跨度多为3-5年，价格涨幅通常在2-3倍。

       2022年至今（极端波动期）：白术价格出现极端波动，简单分析有双重原因：

1、2013-2022年的10年时间中，价格虽然出现起伏，但幅度相对小，而且属于低货值品种，种植户及加工户的收益持续低迷，生产积极性受挫。

2、长期积极性不足使得市场库存逐渐空虚，恰逢2022年药材市场的疯狂牛市，2023年又受雨水灾害导致减产、再加上专业资本团队介入，资金大量涌入，多重因素叠加，形成“天价”行情。

3、“天价”行情刺激，种植面积剧增，产量严重大于正常需求，药材市场降温，价格断崖式下跌。

生长期白术

二、白术的种植成本与产量分析

       种植成本：受市场行情与生产周期影响显著

       2024年因白术价格走高，种植户获利丰厚，但也带动2025年种植成本激增——一年期种植成本普遍达7000-9000元/亩，两年期成本更高至9500-15000元/亩；

       随着市场回归理性，2026年种植成本预计回落，一年期成本或降至3500-4500元/亩，两年期成本约为5000-6500元/亩。

生长期白术

       产量表现：易受天气影响

       2024年：一年期白术鲜货亩产普遍为1500-2000kg，两年期鲜货亩产多在2000kg以上；

       2025年：受前期干旱、后期洪涝的极端天气影响，亩产明显下降，一年期鲜货亩产降至1200-1700kg，两年期鲜货亩产为1600-2100kg；

       综合来看，白术鲜货产量以“一年期1500kg/亩、两年期2000kg/亩”为合理均值；白术折干率通常为3:1，据此折算，一年干货亩产约500kg，两年干货亩产约650kg。

辛集一年生干货

三、白术种植户及加工户现状分析

       （一）种植户：高风险下的选择分化

       白术属于高投入、高风险的经济作物，种植户多具备一定经济基础或技术水平。2025年，受价格下跌影响，种植户普遍面临亏损，与2024年的高收益形成鲜明反差。不过，市场中也存在“逆行情种植”的声音：一方面，2026年种植成本下降，降低了入场门槛；另一方面，前些年积累的种植技术已相对成熟，部分种植户仍看好长期市场。因此，预计2026年白术种植面积虽会减少，但总体规模仍较为可观。

       （二）加工户：短期利好难掩长期压力

       此前因厂家库存空虚，在近期白术价格回落后，下游补货需求集中释放，加工户交易畅快，短期收益尚可。但需注意的是，随着新货持续上市，厂家逐渐减少备货，加工户的利润空间会被压缩。

辛集一年生鲜货

两年生白术片

四、白术产新后行情概述

       受种植户“赶行情”心态影响，今年白术鲜货上市时间提前。农历6月底，少量二年鲜货上市，最高成交价格达15-16元；农历8月本为二年鲜货上市峰值期，但受持续降雨影响，采挖工作延迟，彼时二年生温货成交价11-12元/单位，一年生鲜货价格5-7元/单位。 农历9月起，一年生鲜货价格进入下行通道，逐步跌至3-3.5元，质量偏差货源价格低于3元，目前该规格鲜货价格已趋于平稳。

       干货方面，一年生统货产新前报价40元，截至目前价格回落至12元左右。

一年生白术选货蜂窝片

五、白术会走向何方

       5.1供需格局短期难改：供大于求的基本面在近两年不会改变，想单纯通过行情波动盈利比较困难；

       5.2加工端向规模化、标准化转型：近年中药材初加工、趁鲜加工有明显的政策引导及扶持，结合集采质量的相对标准化，会出现一批规模化的初加工基地，逐渐摆脱小散乱的加工格局；

       5.3长线机遇或在孕育：尽管短期行情承压，但新一轮的市场机会或已处于萌发阶段，白术的整体走向应是向好的。

       5.4创新探索亟待推进：面对市场新形势，新的经营思路、新的合作模式会被探索试验，欢迎各位前辈同仁不吝赐教、评论留言、交流学习。

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