投稿资讯| 山茱萸行情的压力分析

一、当前市场价格已经回落

       2026年6月23日综合当日产地与全国集散市场实时报价：各大药市山茱萸流通新统货41～42元/公斤；河南西峡药厂专用统货38～40元/公斤；陕西佛坪、商洛普通药厂统货仅34～36元/公斤  。对比4月市场均价47元，两个月每公斤下跌超11元，存放多年的低端陈货最低报价仅34元，整体跌幅十分突出。

       笔者个人了解到，2023-2024年部分中间商集中建仓成本普遍落在50～68元/公斤区间，当前所有流通规格售价全部低于当年该囤货成本。叠加冷库仓储费用、甚至年化8%～12%民间借贷资金成本，持货商家账面亏损持续扩大，部分中间商被迫集中降价甩货，优先回笼现金流缓解资金压力。

 二、行情持续走弱两大核心诱因：高库存积压+需求端模式转变

1、历史高价库存体量庞大，消化周期漫长

       个人认为，西峡、佛坪两大核心产区现存陈货合计6000～6500吨。依托西峡超2万吨冷库储能及佛坪规模化加工基地，产地具备充足的收储与囤放能力，且这批存量七成系2022年高价囤积，持货商因深度亏损惜售，导致隐性库存难以出清。反观需求端，全国药厂及饮片厂年度刚需仅7000吨上下。在“6000吨陈货+4500吨新货”叠加突破万吨总供给的重压下，市场供远大于求，庞大存量完整去化至少需要1～2年。

2、药企采购标准与采购模式双重收紧

       中成药集采持续推进，部分下游药企彻底摒弃往年大批量锁仓备货模式，普遍执行随采随购、按需小批量拿货。

        现阶段部分囤货商家陷入两难：低价清仓将产生大额实亏，持续压货则仓储、资金成本逐日累加，持仓亏损不断放大。

 三、新产预期供给有量，需求端缺乏革新升级

       今年西峡、佛坪、商洛等主产区气候平稳，坐果情况理想，新货总产量预计在4500～5000吨。依托西峡超2万吨的冷库储能及佛坪规模化加工基地，产地蓄水池功能极强，新老货源叠加后，市场总供给量已突破万吨大关。值得注意的是，目前存量中仍有相当比例是2022年高价期囤积的陈货，持货商大多选择宁可死扛也不愿认亏出货，导致大量隐性库存沉淀，难以有效出清。

       反观需求端，全国中成药及饮片厂年度刚需虽维持在7000吨上下，但消费结构单一，仍固守传统饮片与成药加工的基本盘，缺乏药食同源、功能性食品等新兴场景的有效拉动。在“万吨供给”与“七千吨刚需”的剪刀差下，库存消化周期被迫拉长至1～2年，产地价格将持续承压。

四、 回溯山茱萸多年历史行情数据

       2005年、2009年行情两次跌至12元历史低位；2012年产新后最低下探至21-22元.2014—2016年长期在20元左右低位徘徊，均属于品种深度低价周期，2016年豫陕产区倒春寒减产，游资（大蒜帮）入场，将山茱萸从30元拉至60-70元，高价催生全国扩种，2018-2019年连续丰产，行情跌至26-35元，大批囤货商亏损，2020-2022年疫情、霜冻，助推行情反弹至55-65元，商家再次囤货，但库存并未出清，2023山茱萸因受灾减产，从45元涨至65元左右，2024年价格在50-60元上下波动一年，到2025年虽又有减产，但终端需求疲软，市价跌至40元以上至50元不等，早年囤货部分商家亏损惨重。

 五、后市走势预判

       山茱萸是六味地黄丸、知柏地黄丸等经典中成药刚需原料，稳定刚性工业需求形成行情基础托底，因此不会出现彻底无人问津的极端烂市行情。但当前该品种库存有一定饱和，全部存量完整去化需要一定时间，个人认为，后市整体将维持一定时间的低位格局，但短期不排除会有振荡。

       笔者个人观点，仅供行业同仁参考及讨论。

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