广金钱草收购价格上涨 但上行周期仍未到来

        广金钱草春种秋收，整个生长期只有6个月左右，也就是因为如此短的生产周期，使得其多年来行情一直呈现频繁波动的状态，比较有规律可循：最近20年间其价格经历了6次明显的涨跌循环，平均每个完整的周期3-4年，一般高价期1-2年，低价期也是1-2年，很少有超过这个时间范围。不过最近一轮低价期持续时间明显延长，打破了以往规律：自2023年掉价至今，低价期已有近3年，且后期压力依然存在。那么目前广金钱草新货已经开始上市，今年种植面积缩减，近期产地收购价格的上涨会不会给后市带来一丝转机？

        一、产地集中生产成本低近年持续在低位运行

        顾名思义，广金钱草因产于两广而得名，曾经广东和广西的产量都较大，越南也有货源进口供给，但是经过近十多年的种植格局变化，广东产区已逐渐萎缩，越南也已经多年不见产量，广西产区已成为绝对的主产中心，目前主产区是在桂林的临桂区一带，每年产量占全国的85%-90%，其它地方多是零星分散种植，难以形成规模。

        广金钱草是草本植物，十分容易生长，种植、管理、采收、加工都相对简单，成本投入低所以多年来的市场价格一直不高，高的时候12-13元，低的时候收购价3-4元，农户的种植积极性随价格起伏明显，产量和行情相互影响，形成典型的周期性波动。

        广金钱草最近的一次高价是出现在2023年产新前的几个月，主要原因是前面数年低价以及异常天气的影响，导致2021-2022年产量大幅减少，库存薄弱。2023年产地气候良好，产量明显恢复，产新价格大幅回落，其后受各方面因素叠加的影响，低价一直持续到了今天。

图  广金钱草行情已历经多次涨落周期

        二、多方原因叠加导致本轮低价期长

        首先是2021-2023行情走高，带动两广产区规模化基地大面积扩种，产量明显增加，虽然近两年行情回落生产有一定的调减，但产区气候整体平稳，无重大洪涝、干旱灾害，生长期雨水合适，亩产稳定，没有出现大面积减产，所以库存基数大仍需时间消化。另外广金钱草不耐久存，容易发黄、霉变、虫蛀，不适合长期囤放，很多货主不愿压库，每年的新货上市前选择顺势抛售，行情压力一直存在。

        其次是经过连续几年稳定产出，各大药材市场、产地仓库存货充裕。老一批陈货还未完全消化，每年又有大量新货接续入市，库存水位偏高，缺少库存低位带来的涨价基础。

        再次是广金钱草的需求以中成药厂、饮片厂常规投料为主，年需求量仅有3000多吨，属于稳定刚需，近年的大环境较差，终端消费增长乏力，缺乏新的需求拉动点，下游药企控成本，压价采购，大多按需少量补货，拒绝大批量提前囤货。

        最后是这两年的熊市，整体药市氛围偏谨慎，资金更多优先关注减产、库存低的品种；广金钱草货源充足，且没有什么金融属性，历史上也很少能成为商家追捧的对象，加上其生产恢复极快，难保管，缺乏长时间持有的逻辑支撑，外来资金关注度极低。

图  广金钱草饮片

        三、今年的产区情况

        受近年持续低价的影响，今年广金钱草产区的种植面积继续调减，基本上以保留传统的种植习惯为主，因为对于农户来说，自有土地自留种子种植，成本较低，亏本幅度有限，已经形成种植惯性，但对于包地大户来说，租金、人工等成本较高，亏损概率较大，所以今年产地大量包地种植的已经不多。

        今年产区气候异常的现象不突出，广金钱草长势总体比较正常，提前收割较往年明显，预计产量只有2000来吨，较去年有比较明显的下降。近期已经进入大量产新，产地收购商看到实际产量的明显走低，加上手中库存不大（陈货库存主要集中在市场和个别大户手中），收购积极性较高，部分地方有抢货现象，人气上扬，行情处于持续上涨的状态，新货前段时间4.4元左右，现已升至5元，主要是本地商家收购为主，外来商家购货少。

图  广金钱草正在卸车

        四、当前行情面临的困境

        首先依然是前面说到的库存丰厚，2021-2023年高价刺激生产量大，2023年秋产新囤货商家积极购进，行情没有一步跌到位，2024年产区种植积极性保留，产量稳定，库存延续，最近两年供应都能满足需求。现在商家手中的库存，有2023年抢购囤下来还没卖完的，也有2024年剩余的，2025年虽然产量不高，但据商家反映今年销量不理想，当年产出的货源目前依然有几百吨没能销完，总体估计今年产新前广金钱草的陈货库存还有接近1000吨的量，行情承压明显。

        其次是销量的萎缩，广金钱草的主要用途是利尿通淋，大量用于排石类、清热利尿类中成药投料以及中药饮片，应用范围相对较窄，近年经济的下行导致相关药品销售减少，终端需求进一步减弱，据专营商反映去年产新至今一年间的销量不足3000吨，相比高峰年份减少接近1000吨，降幅非常明显，没有需求的有效拉动，行情难以出现反转。

        多年来决定广金钱草的行情走向主要是供求关系方面的变化，今年产新后供大于求的格局大概率将持续。

图  广金钱草扎把货

        五、后市分析

        这两年药市大环境走弱，大多数药材行情回归正常波动，广金钱草今年的产量虽然继续调减，但是新陈货源叠加，供需矛盾并未根本缓解，短期内收购价格虽因产地人气带动有所上扬，但缺乏实质性需求支撑，新货依然大部分停留在产地，上行周期仍未到来。若后续无极端气候导致减产或突发需求拉动，广金钱草行情大概率将在当前价位附近震荡运行，低价期或进一步延长。对于农户而言，宜顺势销售避免压货；对于商家，则需警惕库存贬值风险，谨慎介入，常年经销商则可保持灵活周转，控制持仓规模。