头条：地黄涨价，是真减产还是人为炒作？

　　地黄(习惯称为生地)，连续价低数年，从2016年7月份首次行情反弹开始，就逐渐成为市场热点品种。近半月，地黄行情再次表现出可观的走势，生地和熟地各规格均较半月前每公斤上涨约0.7元，产地加工户也是开足马力，生产加工发货。对于这样一个连续过量生产达数万吨的大品种而言，今年行情能有如此不俗的亮点实在难得。

　　图1：2016年8月初，天地网专家刘红卫老师在河南武陟考察

　　而当前对地黄来说，各方争论的焦点，则在于本次地黄行情反弹到底是产需矛盾凸显还是人为炒作而导致？笔者在广泛采集了产地供应商、信息站，并征求天地网多位品种专家基础上，分享观点如下：

一、 现象：行情再次上行人气高涨

　　表1：河南焦作产地怀地黄当前行情

　　据河南省焦作市武陟县地黄专营商刘老板介绍，目前产地生地和熟地各个规格的行情，较月初每公斤整体上涨约0.7元(单位下同)。

　　产地加工积极性高涨，目前武陟县加工户约30-40余户，近半月，日均加工量约100-200吨;而日均成交量约200余吨(约7-8车装量)。买货方多为亳州市场和药厂采购商。

　　图2：焦作当地加工户正在忙碌加工生地

　　图3：已经加工好的生地片

图4：正在机器分筛分级的熟地

　　　　图5：加工好的熟地一级货

　　图6：焦作产地商家连夜装车发货

二、 部分产地商家看涨后市，底气十足

　　看涨理由之一：多年低价，2015年生产萎缩50%以上

　　近几年，地黄因生产规模持续居高不下，货源供应量过大，导致市场难以在短期内消化，进而抑制其行情(混装统货)一度跌至今年正月的6元。而后2016年春耕下种，产地农户生产积极性下降。

　　据刘老板介绍，去年武陟、温县、孟州等地，农户种植小麦、玉米每亩地收益平均达1000元以上。而种植地黄的大户，在扣除地租费和人工费等成本后，每亩地收益仅仅几百元，多数种植户甚至亏本；小散种植户也受此影响，纷纷放弃种植地黄。

　　所以，尽管去年地黄种苗低至1.5元/公斤，当地种植户大多也不愿意种。刘老板保守估计今年，河南产区地黄减种约50%-60%。

　　看涨理由之二：雨水过量长势不好

　　据悉，今年受厄尔尼诺现象和拉尼娜气候现象转换的影响，我国境内大部分地区均出现持续低温、强降雨、干旱天气。河南焦作产区在今年6、7月地黄生长期间，遭受持续强降雨天气，导致地黄根茎出现烂根、黄叶现象。故预计今年产区亩产量预计将会低于去年。

　　看涨理由之三：资本介入批量库存

　　据多位产地商家反映，今年6月份前后，确实有行业外资本认为生地价低，投入大量资金介入生地收购。短时间内将行情拉升了2-3元，催生了生地的关注热度。如果后期资本继续参与，生地行情短期内还有上升空间。

三、 天地网专家普遍不看好生地后市

　　为此，我信息中心专门召开了天地网部分专家电话会议，深入讨论生地行情。基本不看好生地后市，具体原因如下：

　　图7：2016年8月，河南武陟正在生长的生地

　　3.1 今年减种属实，但连续3年严重产大于销

　　据天地网实地调研，生地从2013年开始到2015年，连续3年严重过量生产。其中2014年产量不低于5万吨；2015年产量加上库存量接近10万吨。而在需求方面，生地年需求量有2.5-3万吨左右。

　　2016年由于低价，山西、河南产区确实减产50%以上，但连续过量生产造成极大库存积压，即使2016年一斤都不产新，仓库里的生地也足以市场消化。因此，生地目前仍属于明显产大于销处境。

　　3.2 黄河滩地广泛，生产恢复极快

　　生地极为适应在黄河中游沿岸冲积沙土地生长，随着黄河每年的冲积，新的沙土地几乎年年都取之不尽。因此，目前生地的宜种区域已远远超出传统的“怀庆府”和山西南部，而沿着黄河沿岸不断蔓延，最东一直可达鲁豫交界地带的台前县、东明一带。

　　生地行情在7元左右，农户就有生产积极性；而涨到9元以上，则必然刺激生产扩大。也就是说，目前的生地行情，又有可能刺激生地恢复生产，给本已过量的库存积压带来更大的拖累。

　　因此，我中心认为，借着资本介入和产新等因素，生地短期内还会有人气聚集，行情突破10元(混装统货)也有可能。但想再上更高位置估计勉为其难，甚至不排除人气回落后行情下滑可能。