市场盘点（285期）：大雪纷飞产新受阻 配方颗粒倍受争议

　　第一部分 大盘走势

图1：国内中药材综合200指数运行图(2015年10月1日至今)

　　上周(2015.11.17-2015.11.24)全国中药材价格指数(综合200)出现一波上涨后指数小幅回调。截止11月24日，综合200指数报收于2261.81点，周环比上涨0.36%。本周的指数上涨受益于防风、荆芥穗、款冬花、莲子、平贝母等涨幅靠前品种；其次川芎、广藿香、芡实、五味子等高权重品种的小幅上行也对指数上冲产生贡献；而跌价品种中，除了干姜权重较大外，其它如辛夷花、射干、淡竹叶、狗脊等影响力俱不足以影响大盘基本面，故上周整体行情为上行态势。

　　这也是连续两周出现10点以上的涨幅，说明随着交易旺季到来和大宗药材陆续产新，国内中药材流通有明显有好转迹象。

　　本期关键词：

　　● 大雪

　　今年的雪天来的格外早，华中很多地区的雨雪天气持续近一个月，虽对根茎类药材影响不大，但对诸如野菊花、黄翘等药材的采收、加工和含量指标会造成不同程度影响；同时也会对药材流通和市场交易形成不利。

　　但我们更应关注的是，今年雪来得这么早这么大，与南方普遍高温形成鲜明对比。“六气不正，必生疫病”，历史经验证明，只要冬季气候反常，往往意味着来年春季疫病丛生。国家疾控机构不可不未雨绸缪，而中药材行业也应关注“防疫药材”的库存和走势。

　　● 配方颗粒

　　诸如中药配方颗粒等新型饮片，无非还是通过西医的视角来改造中医。这种唯核心成分非论，近几十年已经证明只能让中药质量不升反降，直至把中医中药带进死胡同。

　　在药监部门对这种新剂型的审批把关上，保守远比激进更重要。在这方面，我们不妨学学我们的近邻日本，老老实实先按照传统经验把中药饮片做扎实，随后再去考虑剂型和方药创新问题。

　　第二部分 热点品种解析

　　一、依据以上认识，我们本期选择以下热点品种进行点评：

　　★野菊花 野菊花是中药材中，少数具有清热解毒、消炎排脓之功效的良药，其需求非常刚性。随着产新收尾减产明朗，人气急速聚集价格出现上涨已成定局。产地价格已经从17元上升到22-24元。后期，一旦再有游资进驻，或出现类似“甲流”疫情，则野菊花更将产不足需，不排除再现辉煌的可能。

　　但其中有几个因素必须关注：一是药市大环境不佳，可能会让投资者和囤货者更为谨慎；二是河南、陕西、山西等副产区劣质产品冲击，将制约野菊花价格过快上行。

　　★ 当归 甘肃主产地采挖基本结束，据统计，除了武都产区丰产外，其他产区均出现不同程度减产，整体减产幅度在30-40%；而其它副产区如青海等地也出现不同程度减产。在行情方面，当归热火了几天后，目前行情暂时保持稳定，现30-40头售价在46-50元之间，全归片售价在42-47元之间。

　　最初的苗少到大雪再到后期抽薹，最后又来一出大旱，2015年多个有利药材价格上涨因素，都集中到当归这个品种上，行情也较涨价前翻了一倍。利好释放完，当归库存庞大的不利因素显现出来，等人气散去以后，当归终究会归于平淡。

　　★ 三七 三七成为近两周的热点品种，交易极其火爆。一是其前5年的明星标杆效应；二是其产需同时剧增造成的行情波动惹人注目；三是大企业“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，早早囤货以免再被无良企业卡住脖子。目前，在文山三七交易市场，80头的130元，120头的110元，购销两旺。

　　三七未来该如何发展，这是每个无序发展中药材品种的老生常谈。产大于需是定局。面对庞大的在地面积和巨量的库存，短期内三七价格很难有起色。

　　但连续几年的大资本投入，让三七产业链非常成熟。一旦打开食用这个领域，三七的低谷将极大的缩短。如果未来血塞通这味药能通过美国FDA认证，更将打开全球市场，三七需求将得到极大提升。

　　二、涨价及人气TOP10品种解析

　　在涨价品种里，甘肃产地前期的干旱，影响可不仅仅是当归、党参，目前正在产新的款冬花也深受干旱影响。加之去年价低，种植户出现减种情况，这一来二去，款冬花甘肃产量减产明显。加上前期囤积当归、党参的商家多获利出逃，再行盯上减产的款冬花也在情理之中；而莲子、芡实涨价则与进入时令进补旺季，药食两用火爆有直接关系；川芎涨价则是因为其接近药农成本，价格过低导致，但该品种库存积压还是不小。

　　三、跌价及人气TOP10品种解析

　　跌价品种里，辛夷花是药用和观景树木，近些年河南等产区广泛种植，长势较好，加上产地还有一定量的库存，故预计后市该品价格有继续小幅下滑趋势；地黄，又是一个死了都要种的品种，该品需求顶天30000吨上下，但今年产量已达55000吨以上，再创历史新高。虽然武陟、临汾等产区因大雪推迟采挖，但该来的还是会来，目前价位仍稍高于生产成本，未来行情仍有较大下滑空间。干姜，这两年鲜姜价格大好，连干姜产量也随之减少，行情上涨。不过疯狂种植鲜姜之后，今年鲜姜价格出现拐点。从“姜你军”到“被姜军”，转换如此之快让种植者和商家都措手不及。又是盲目跟风种植惹得祸!

　　四、中药材诚实通交易TOP10

　　就上周诚实通交易情况来看，滋补旺季到来，交易火爆的品种以药食两用滋补品为主，像玛咖、西洋参、枸杞子等。当然，除了排名第一的三七，目前正处于产新期的三七，低价吸引了大批商家关注购买，货源走动顺畅。

　　后市观察

　　在政策话题上，下周进入2015年最后一个月，12月1号新版药典正式实施，预计将是市场近期最热门的话题。

　　而在行情话题上，小雪已过，大雪将至。从短期市场走势来看，天气和消费旺季会在一定程度上给长期低迷的药市带来一抹“亮色”。但多数家种大宗品种的过量生产，又为后市带来极大隐患；终究还是野生品种的价格让人放心一些，随着前期高价刺激出来的产量得到消耗，野生药材的行情会逐步进入上行通道。

　　短期来看，下期市场热点应两极分化，一是大量产新的生地、黄芩、柴胡等严重产大于销品种；二是受灾减产的品种里，像野菊花、款冬花等。同时，随着天气转冷，滋补旺季也将成为热门话题，像阿胶、枸杞子、西洋参、天麻、当归、党参等。