外资巨头，掘金中国医药股

当前，外资机构正悄然加大对中国医药股的配置力度。近日披露的上市公司年报数据显示，高盛、瑞银、巴克莱银行等多家外资巨头去年四季度新进多只医药股前十大流通股股东名单，布局横跨创新药、中药、医疗器械等多个细分领域。与此同时，百济神州、华大基因等多家医药上市公司今年以来也密集迎来外资机构调研。

数据显示，瑞银集团去年四季度新进新诺威前十大流通股股东名单，持股数量为687.7万股。东北证券研报显示，新诺威主营业务覆盖创新药、原料药和保健食品板块。在创新药板块，公司全面布局ADC、单抗和mRNA疫苗领域，目前已有恩朗苏拜单抗注射液和注射用奥马珠单抗注射液等多款产品在国内获批上市，覆盖肿瘤和自免领域的核心适应症。

特一药业则同时获得高盛和瑞银集团的青睐，二者在去年四季度新进成为特一药业前十大流通股股东，截至去年四季度末持股数量分别为224万股、171万股。资料显示，特一药业是一家专注于中成药、化学制剂及原料药研发、生产和销售的医药制造企业。

去年第四季度，黄山胶囊获得巴克莱银行与高盛抱团买入，两家机构双双新进该公司前十大流通股股东名单。截至去年四季度末，巴克莱银行与高盛的持股数量分别为131.7万股和113.5万股。

高盛和瑞银集团去年四季度新进成为合富中国的前十大流通股股东，截至去年四季度末，二者的持股数量分别为50.7万股、37.6万股。

今年以来，外资机构仍在积极调研A股医药上市公司。据WIND统计，截至3月24日，今年以来百济神州获得81家外资机构调研，在所有获得外资机构调研的A股公司中排名首位。此外，华大基因、爱博医疗、蓝帆医疗、新产业、康希诺、普洛药业等医药领域上市公司，均迎来多家外资机构调研。

沪上一位第三方分析人士对上证报记者表示，从配置结构来看，外资在医药板块的配置上横跨中药、医药制造和部分成长型医药标的，呈现出“防御+成长”的双线布局特征。这种配置思路既反映了外资对中国医药产业长期发展的信心，也体现出对当前市场环境下“确定性”与“成长性”的平衡考量。

“一方面，中药龙头公司受益于政策支持和消费升级，业绩增长稳健，具备较强的抗周期能力；另一方面，以创新药为代表的成长型标的则承载着产业升级和自主可控的长期逻辑，潜在成长空间更大。”该人士补充。

一位外资基金经理在接受上证报记者采访时表示，当前A股医药板块具备丰富的阿尔法机会。他关注到，CXO板块订单拐点已逐步确立，产业链有望迎来业绩与估值的双重修复；在医疗器械、中药等细分领域，部分具备技术壁垒、经营稳健且在集采后企稳的企业，也具备较好的防御价值与估值吸引力。

“总体而言，我们对中国医药产业的中长期发展保持积极看法，当前阶段更倾向于通过精选个股、把握业绩兑现节奏来构建组合。”该基金经理称。

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