基因测序人参库存暗藏利好 资本大鳄觊觎紫鑫药业？

　　尽管前三季度营收下滑，亏损幅度扩大，但紫鑫药业(002110.SZ)依然备受资本大鳄的钟爱。在人参价格看涨以及基因测序行业前景光明的预期下，关于紫鑫药业与实力企业合作甚至转让股权的说法在股吧里流传甚广。

　　一位长期跟踪紫鑫药业的私募人士告诉《中国经营报》记者，紫鑫药业有意引进战略股东做大上市公司，并引来多家资本大鳄与其大股东高层频频接触。紫鑫药业旗下子公司吉林中科紫鑫科技有限公司(以下简称“中科紫鑫”)尚未确定的基因测序仪订单也让资本市场浮想联翩。不过，紫鑫药业董秘钟云香向记者表示自己并不清楚这一情况。

　　尽管这一消息有待进一步证实，但凭借收储数年的人参库存，以及基因测序概念的火热，紫鑫药业股价即便在目前连续下跌数日的情况下，仍比年初上涨了1倍以上。

　　欲引进战略股东？

　　今年4月29日至30日，吉林省副省长隋忠诚率省经合局、省农委、省人参科学研究院、吉林农业大学、中国农科院特产研究所、吉林紫鑫药业、吉林省长白山人参有限公司等相关单位人员，曾就恒大集团人参项目赴广州与恒大集团董事局主席许家印等集团高管进行了洽谈。

　　一个月以后的5月28日、29日，广州恒大集团总裁助理杨连明一行3人来到延边考察人参产业，考察组分别走访了吉林韩正人参有限公司、吉林紫鑫初元药业有限公司(以下简称“紫鑫初元”).

　　公开资料显示，紫鑫初元系国内上市公司吉林紫鑫药业股份有限公司的全资子公司。公司成立于2010年6月，落户在吉林省延吉市新兴工业集中区内，主要从事人参系列化食用保健品的深度开发，及人参收购加工和销售。

　　彼时投资者就对紫鑫药业与恒大集团的合作寄予期望，有投资者在上市公司互动平台上询问紫鑫药业的人参快消饮料参呼吸是否有意与恒大签约，请恒大代为推广，还是公司自己推广销售。

　　当时紫鑫药业给出的回复是，紫鑫药业与其他公司在访恒大集团期间，双方就人参的科技支撑、产品支撑、原料支撑、基地支撑、政策支撑等五个方面和人参的医药制品、食品、保健食品、化妆品、饲料添加剂等五个经济点进行了深入细致的探讨交流，进一步增强了恒大集团投资吉林省人参产业的信心，目前公司并没有单独与恒大集团就该事宜进行正式磋商，但公司未来不排除引进更有实力的企业共同做大做强公司人参产品的可能。

　　上述回答给予了资本市场无限遐想，而记者从一位资深投行人士处获悉，紫鑫药业大股东亦曾表达出愿意引进战略股东，做大上市公司市值的想法。该投行人士表示，目前已有数家国内知名的投资机构曾经或正在与紫鑫药业高层洽谈。

　　如资本大鳄“明天系”掌门人肖建华也在与紫鑫药业高层频频接触，不过这一说法仅在投行圈内流传。

　　11月13日，记者给紫鑫药业董事长郭春林和钟云香分别发短信，询问其是否正在与数家国内资本洽谈存量股转让，引进战略股东等事项，截止到发稿前，记者并未得到任何回复。

　　然而，令投资者颇感意外的是，紫鑫药业三个月前公告的定增方案至今还迟迟未见结果，上述投行人士开始怀疑定增方案会有变化，甚至不排除与此次引入战略股东有关。
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　　在今年8月22日停牌后，紫鑫药业在不到两周的时间内火速推出了20亿元的定增方案。公司表示，此次定增的金额将用于偿还银行贷款和补充公司的流动资金。

　　公告显示，紫鑫药业拟以12.60元/股的价格，非公开发行1.5亿股，募集总额不超过20亿元的资金。此次非公开发行股票对象为仲桂兰、红樱资产、富德昊邦等6名对象。其中仲桂兰、红樱资产、富德昊邦和李自英均认购4亿元，佛山科技孵化和郭华认购2亿元。

　　值得注意的是，仲桂兰为公司实际控制人郭春生的母亲，持有公司控股股东敦化市康平投资有限责任公司(以下简称“康平投资”)34.84%的股权。发行完成后，控股股东康平投资持股比例从49.02%变为37.44%，仍为公司控股股东。

　　不过钟桂兰认购4亿元的资金来源颇为蹊跷，据了解，近年以来紫鑫药业大股东及其关联方对资金的需求极大，所持股票绝大多数都已质押，且并未说明质押股票所获资金的用途。

　　记者查询紫鑫药业公告发现，2014年10月11日，紫鑫药业控股股东康平投资目前共持有公司2.51亿股股份(其中1500万股股份进行了约定购回式交易).截至公告刊登之日，康平投资共质押本公司2.26亿股股份(占康平投资持有公司股份的89.71%)，占公司总股本43.98%。

　　紫鑫药业大股东的另一位关联股东仲维光在截至公告刊登之日的2014年10月11日，共质押本公司3000万股股份(占仲维光持有公司股份的96.90%)，占公司总股本5.85%。

　　这意味着目前大股东及其关联方已将上市公司49.83%的股票质押给了相关机构。

　　事实上，上述定增方案自9月3日推出以来，目前并无新的公告出示。记者致电钟云香，她表示具体事宜因涉及信息披露不便透露，目前定增方案还在申报过程当中。
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　　站在基因测序风口

　　紫鑫药业一个巨大的投资价值，无疑是当下正热的基因测序概念。

　　4年前的2010年8 月，紫鑫药业或许并没有预料到中科院基因组研究所(以下简称“基因组所”)对紫鑫药业提供的人参启动全基因组测序会给其带来如此实质性的利好，起初紫鑫药业的初衷不过是为了选择品质更优的野山参。

　　2011 年3 月4 日，中科院、吉林紫鑫药业共同发布中国人参基因组图谱，建成国内首个人参物种种质资源库。随后双方的合作进一步扩大，2011 年10 月23 日，基因组所和紫鑫药业联合建立“中国北方药用物种基因组学转化研究中心”。

　　2013 年12 月21 日公告称，紫鑫药业全资子公司吉林中科紫鑫科技有限公司拟以自有资金200 万元设立北京中科紫鑫科技有限责任公司，从事基因测序项目相关研发与经营。

　　2014年1 月28 日，中科院对基因组所下发了《中国科学院关于同意北京基因组研究所以无形资产入股吉林中科紫鑫科技有限公司的批复》，同意用9 项专利的一半所有权入股；6 月25 日，紫鑫药业收到基因组所的通知，已完成相关评估和登记等手续，履行内部决策程序、环保和发改委等政府审批和备案后实施。

　　9 月1 日，北京中科紫鑫科技有限责任公司官方网站上线，声称已选出18 家基因测序仪的试用单位。据申银万国分析师预计，中科紫鑫与已公布的北京大学人民医院、中国检验检疫科学研究院、青岛海洋大学、中国医学科学院药用植物研究所四家单位合作已成定局，此外还有两家在商议中。

　　网上流传的一份《申银万国“紫鑫药业、千山药机定增说明和基因行业最新进展”电话会议》中分析道，紫鑫测序仪是基于罗氏454(Roche)测序仪，在焦磷酸测序技术原理基础上做革新和改良，成功解决了二代测序“读长较短”的关键技术难题；测序读长方面，紫鑫测序仪高达1000bp，超过国际上绝大部分二代测序仪包括华大的测序仪，而在测序通量方面，紫鑫测序仪为5~400Mb，可以很方便的根据应用项目的需要自行选择；而在准确率方面，序列分析原始准确率99%，校正计算准确率99.9%以上，已达到国际先进水平，完全能满足科研需求。

　　该电话会议中着重强调的是中科紫鑫测序仪的性价比，紫鑫的BIGIS测序仪售价为120万元，成本约70万元左右，低于进口设备的1/3以上，应用成本低于进口设备的1/5以上，测序试剂低于进口设备的1/5~1/10，比华大测序仪价格便宜、性价比要高。

　　另据中科院任鲁风博士在紫鑫药业的一次投资交流会上讲，其团队研发成功的中科紫鑫国产新一代基因测序仪将在中国基因测序领域占据80%以上的国产化市场份额。上述说法，记者曾在对任鲁风的采访交流中得到证实。

　　据长期跟踪研究中科紫鑫的资深研究员了解，目前中科紫鑫明确的意向订单已有近300台，仅中国医学科学院药用植物研究所就计划订购200台以上，而诸如北京出入境检验检疫局等单位的订购数量可能更多，总量估计可能已近千台。

　　另据业内人士估计，目前中科紫鑫的生产线今年产能已达300台，明年产能将达到1000~2000台，后年有望达到3000~5000台。

　　不过对于上述订单数据，记者向中科紫鑫基因测序仪的试用单位中国医学科学院药用植物研究所(以下简称“药植所”)进行求证，该所鉴定中心副主任宋经元表示，药植所曾于今年8月与中科紫鑫协议购买部分测序仪供试验使用，不过迄今为止药植所连样机设备也未见到，实验室不得不继续使用耗材和试剂费用都很高的进口基因测序设备。

　　对此，记者分别向郭春林和钟云香发短信求证，钟云香告诉记者，目前公司证券事务部并未接收到来自于中科紫鑫关于基因测序仪设备的效果和性能方面的信息，18家试用单位目前还在测试当中，至于订单和产能数据都属于市场传闻，公司目前无法证实。
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　　库存人参价值看涨

　　紫鑫药业前三季度虽然亏损，从其财务数据上可以看出，公司惜售野山参是亏损主因。

　　今年三季报显示，紫鑫药业三季度营收下滑，亏损幅度扩大。公司前三季度营收累计为4.10亿元，同比增长29.34%。不过，第三季度营收仅为0.99 亿元，同比下降10.57%。公司前三季度净利润为亏损0.48 亿元，同比下降244.61%，扣非后净利润为亏损0.63 亿元，同比下降339.28%。其中，第三季度净利润为亏损0.24 亿元，同比下降294.36%，亏损幅度扩大。

　　对此公司解释为，三项费用过大以及野山参惜售是亏损主因。公司是最早获批“药食同源”试点的制药企业之一，公司在人参精加工领域取得了快速发展，现已获得5个食品生产许可证，覆盖11个细分品种，今年前三季的三项费用率高达73.13%。

　　尽管业绩亏损不断增加，但紫鑫药业不断增加的人参库存却是实实在在的值钱货。

　　公司2011年人参产品的库存量为778.85吨，2012年这一数字为2683.82吨，同比增长34.03%；2013年库存量为3050.40吨，同比增长13.66%。如果按照目前人参每公斤700元计算，则公司2013年人参产品库存量的市场价值就高达21.35亿元。

　　据其三季度报告披露，紫鑫药业预计在第四季度公司药品销售收入平稳增加，人参粗加工产品公司将根据市场行情进行销售，预计粗加工产品销售收入将大幅增加。这意味着紫鑫药业将加大人参销售力度。

　　2009年，吉林省开始控制人参种植面积，由原来的每年3000公顷左右控制到不超过1000公顷，人参种植面积大幅度下降。

　　人参的生长周期至少4~6年，这意味着，人参产量从2013年开始大幅下降，下降幅度至少66%。而在需求端，中国现在每年消耗干参3000吨(干鲜参比按1∶3.5，约1.05万吨鲜参)，其中1500吨用于药品。2012年，人参“药食同源”政策放开，该产品不再限制为药品消费，人参食品的需求将使人参需求提高3~5倍，未来人参供需将严重失衡。