专家：QE3就是货币政策的“51区”

　　51区(英语：Area 51)，是位于美国内华达州南部林肯郡的一个区域，东南方距拉斯维加斯市中心130公里，有空军在此基地驻扎。该区被认为是美国用来秘密进行新的空军飞行器的开发和测试的地方，该地也因为许多人相信它与众多的不明飞行物阴谋论有关而闻名。

　　就像军事上的51区，第三轮量化宽松政策(QE3)也充满了神秘感，这套政策到底是干什么的?策略有效吗?什么时候会结束?也像51区一样，QE3的故事远比人们所认为的无趣很多。

　　通过向银行购入安全资产并推高政府债价格，美联储的QE计划确保银行和其他机构保持对风险资产的兴趣，并维持贷款畅通，以及企业债、股市的活跃，进而推动私营部门融资和投资增长。

　　然而随着9月17-18日美联储货币政策例会的临近，美联储退出每月购债行动的时点可能正渐行渐近，经济数据为市场参与者提供了诸多重要线索，例如周四发布的周请失业金人数等，指标进一步印证了美国就业市场的健康态势。然而市场仍可能在未来数周内，受到表现不一的经济指标的刺激而出现起伏。

　　美联储退出购债行动的预期就像触动了市场对于未知事物的兴趣，而经济刺激行动也是推动美股上行的为数不多的动因之一。就像进入了充满未知的51区，不过股市的表现却少了几分神秘感，强势数据对股市有利(情况未必每天如此，但从数周乃至数月的跟踪情况来看普遍是这样)。

　　最新的10年期国债收益率处在2.8%以上的高位，几乎等同于第二轮量化宽松政策(QE2)于2年多前实施完毕时的水平。当前两轮QE政策实施完毕，10年期美债收益率下降了1.5个百分点，而股市下跌了10%以上，因为美国经济尚未准备好脱离政府的支持。

　　然而现在情况正相反，QE3即将结束，但市场参与者认为这次经济出现了自持型复苏，这对为股市营造了相对乐观的环境。

　　债券收益率的上升伴随经济加速成长，这种组合对股市十分友好。过去20年来，有四次出现利率持续上行保持12个月，同时累计涨幅超过1%的情形，而标普500股指每次都实现了上涨，包括去年的行情，同时债券市场是下跌的。