多重因素利空欧元 人民币双向波动明显

　　当周(11月4日-11月10日)人民币兑美元中间价与即期价格分别上行97和79个基点，值得注意的是，周五(8日)单日上调95个基点，主要受意外因素欧洲央行降息所致，整体看中间价与即期价格处于高位调整阶段。人民币远期价格同样保持小幅调整，1年期CHN､1年期CNH和1年期NDF全周上行幅度在40-60个基点之间｡周内公布的10月中国贸易顺差为9月两倍之多，给予人民币内在上行压力，但鉴于8日美国非农数据大幅好于预期，美元有望强势回归，人民币后市或难有大幅上行空间，短期内盘整或将成为人民币的主基调｡

　　当周人民币兑美元中间价盘整态势明显，若无最后一个报价日提升中间价，单周上涨幅度极其有限，而人民币兑美元即期汇价以及远期汇价均表现出盘整态势，在岸人民币即期尽管五日收涨，但涨幅仅79个基点，尚不及人民币中间价周五(8日)单日涨幅｡人民币汇价的全周持稳，一方面显示出市场对十八届三中全会的政策预期的观望态度，另一方面，国际汇市中欧英澳三大央行议息与非农数据重磅来袭，市场聚焦美欧外汇货币市场，客观上冷落了人民币等新兴货币市场｡

　　当周，人民币对美元1年期远期汇率均小幅上扬，不过上行乏力，周内中国外贸数据好转对汇价提升有限｡人民币在岸远期汇价1年CNY一周累计上行59基点;香港离岸人民币远期汇价1年CNH周累计上行60基点;人民币1年期NDF汇价上行40个基点，1年期NDF与人民币中间价计算所得币值预期由上周的(-0.26%)转至(-0.35%)，属于正常波动空间｡

　　当周中国部分经济数据出炉，10月外贸进口出现反弹，进出口贸易顺差达1923.8亿元，为9月份的两倍，预示10月外汇占款或将再度提升，国内流动性或将因被动基础货币投放增加而宽裕，且10月中国通胀创下8个月以来的新高至3.2%，这将考验四季度中国央行货币政策操作手段，此前中国央行发布报告，对增长担忧下降，对通胀关注上升，提及“加强流动性总闸门的调节作用”，显示央行将从货币总量上严控通货通胀的总闸门，而未来四季度流动性市场管理或延续前期的微调预调，调控手段将会更加精细化和灵活化｡

　　欧元降息与非农数据意外连连 欧系货币和黄金承压继续下行

　　国际市场方面，本周欧洲央行出乎市场意料祭出降息利器，表达对欧元区经济复苏乏力的不满，而英国央行和澳联储尽管按兵不动，但均透露出降息前瞻的预期，全球宽松流动性未来或将再添波澜，美指受此影响大幅反弹，7日曾一度上穿81整数位，而8日更是受非农数据大幅高于预期影响，站上81整数关口。国际黄金市也在非农数据打压下击穿1300美元/盎司整数关口，最低探至1280美元/盎司，连续两周录得2%以上的跌幅。美国原油价格周内探底回升，跌幅明显收窄，全周仅录得0.26%的下行空间｡

　　美国劳工部8日公布的数据显示，美国10月非农就业人数增长20.4万人，远高于预期的12.5万人，而9月非农数据也明显上调，欧元兑美元在7日受到降息打压后再度受到压制，而标普当日将法国主权债信评级由AA 下调至AA，也对欧元造成打压，从技术上看，欧/美汇价短短两周下跌近500个基点，短期内有回调需求，但中期看，1.33整数位岌岌可危｡

　　更值得关注的是，美国10月非农数据几乎未受到政府关门的影响，显示出美国就业形势的实质转好，市场对美联储QE缩减计划也随之升温，加之美国第三季度GDP初值年化季率增长2.8%，创下2012年第三季度以来最大增幅，这也提高了市场对美国经济增长的前景预期，因此12月份美联储货币政策上缩减QE计划的概率进一步加大｡

　　【热点回顾与展望】

　　政策､观点

　　中国证监会8日称，将和银监会允许商业银行发行公司债补充资本｡发行主体包括在境内外上市的境内商业银行及拟境内上市的商业银行｡

　　中国国家主席习近平5日指出，要防止把发展简单化为增加生产总值｡将加快转变经济发展方式，推动经济继续保持良好发展势头｡

　　中国央行5日发布报告称，将继续实施稳健的货币政策，不放松也不收紧银根，下阶段重点是创造稳定货币金融环境，促使市场主体形成合理和稳定的预期｡

　　欧洲央行7日在货币政策会议中意外将再融资利率从0.5%下调至0.25%，并将隔夜贷款利率由1.0%下调至0.75%，并持存款利率在0%不变，而本周英国央行以及澳联储议息会议均保持按兵不动｡

　　美国劳工部8日公布的数据显示，美国10月非农就业人数增加20.4万，高于预期的12万，美国10月失业率仅小升7.3%，符合预期｡

　　【人民币国际化】

　　香港金管局近日在提交给立法会的文件中透露，截至9月底，香港的人民币客户存款及存款证共计9076亿元人民币，较去年底增加26%｡其中，非本地居民开立逾7.7万个人民币户口存款逾130亿元人民币｡

　　5日加拿大第四大省不列颠哥伦比亚省宣布，成功完成首笔离岸人民币债券的发行，共募集人民币25亿元，这是外国政府首次成功发行离岸人民币债券｡