中国新一轮改革超预期 利好人民币中长期走势

　　中国三中全会结束之後，上周五晚公布《中共中央关於全面深化改革若干重大问题的决定》，大刀阔斧就经济体制、政治体制、文化体制、社会体制、土地制度、城乡一体化等十六大领域，提出60项改革要求，为中国未来十年的全面发展规划出明确的路线图。当中最受金融市场关注的是，地方政府将可发行债券为地方建设集资，扩大金融业对内外的开放，完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化，加快实现人民币资本项目可兑换，徵收房地产税，放宽生育政策等。

　　新一轮改革的阔度及深度均超出了市场预期，刺激中港股市指数昨日大幅飙升逾2%，澳元亦受提振，兑美元曾由0.9359反弹至0.9419。完善人民币汇率市场化形成机制以及加快人民币资本项目可兑换，均有助人民币进一步迈向国际化，市场对人民币的贸易使用及投资需求料将会进一步增加，有利人民币的中长期走势。人民币兑美元明年有进一步升穿6算大关。

　　欧美市场昨晚均缺乏重要的消息数据，各主要货币隔夜变动不大，普遍以窄幅整理为主，欧元兑美元在1.3475至1.3542之间窄幅上落。美国全国住房建筑商协会(NAHB)的数据显示，11月美国房价指数为54，10月的数据亦由初值的55下修至54，显示住房建筑商信心在连跌两个月之後开始企稳。

　　资金流向方面，美国9月长期资本净流入255亿美元，高於预期的200亿美元及8月的净流出98亿美元。国债方面，9月外资净买入美国国债278亿美元，8月为净卖出108亿美元。当中，中国9月增持美国国债257亿美元，令总持有额升至1.29万亿美元，继续是美债的最大持有国。

　　现货黄金：短线下望1250美元，中线料试1200美元

　　虽然美国联储局目前仍未决定何时退市，但退市的方向并未改变，而且随着经济逐步改善，退市的时间就越来越接近，对金价不利。另外，全球主要国家，例如美国﹑欧元区及日本等的物价水平仍然十分低，通胀非常温和，令黄金失去了对抗通胀的功能。

　　与此同时，黄金的避险角色亦难以得到发挥，因为目前主要国家的经济趋稳，欧债危机虽然未完成解决，但市场对此的忧虑正在淡化，削弱市场对黄金的避险需求。种种因素均对金价不利，现货黄金短线有望下试1250美元，中线可进而下望1200美元。