今年料破“6”进“5”下半年或阶段性贬值

　　美元人民币近半年来日K线图

　　去年人民币走势强劲，在高利率、贸易顺差的影响下，人民币走势势如破竹，年内连续41次创下新高。不过，随着去年末美联储宣布逐步退出QE3，令市场对人民币是否能继续走强充满迷雾。专家分析，今年人民币对美元汇率出现单边升值的概率较小，而将双向波动，虽然持续稳定升值的态势不会改变，在今年某时点“破6”进入“5”时代，但在今年下半年或会出现阶段性贬值的可能。至于美元有望重新受到市场青睐，澳元未来仍可能再创新低，但不会像2013年这般“全盘皆输”。

　　去年连破三大关口

　　今年波动区间扩大

　　去年可谓是人民币的升值年，人民币汇率在世界主要货币中表现得最为强势。受美日量化宽松政策的影响，2013年4月人民币开始加速升值。不过，进入2013年6、7月份，由于美联储出乎市场预期地未及时退出QE政策，人民币兑美元开始转向阶段性贬值。而到了2013年9月份以后，市场情绪再次转换，人民币又开始走强，尤其是进入到2013年10月、11月，人民币对美元汇率再创新高。

　　最新一轮的人民币升值集中在11月和12月，瑞银证券研究报告显示，按贸易加权的人民币汇率自四季度初至今已升值了1.3%。12月上旬，人民币对美元汇率中间价在连续突破6.13和6.12关口后，于12月11日触及6.11关口。12月27日，人民币对美元中间价骤升106个基点至6.1050，终于突破了6.11。

　　据统计，2013全年，人民币汇率中间价已经累计41次创新高，上涨1984个基点，升值幅度几乎是2012年的3倍。国际清算银行公布的数据显示，2013年以来，人民币实际有效汇率和名义有效汇率分别升值7%和6.4%。然而2012年全年，人民币实际有效汇率升幅为2.2%，名义有效汇率升幅仅为1.7%。

　　澳新银行中国经济学家周浩分析，一方面，中国相对的高利率吸引了大量资金流入境内市场，导致人民币升值预期进一步上升;另一方面，贸易顺差对当年人民币保持坚挺“功不可没”，对近期人民币汇率升值压力更是有增无减。

　　今年波动区间扩大

　　展望今年人民币汇率的走势，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军指出，影响今年汇率走势的主要因素包括，美联储退出量化宽松(QE)政策的力度和节奏，欧美经济好转对中国出口的带动程度，中国外汇管理体制、汇率生成机制等方面的改革。赵锡军进一步指出，美联储削减QE将增加人民币的贬值压力，中国出口向好将支持人民币汇率上行，二者由于时点、力度的不同，将对人民币汇率产生不同方向的影响，预计今年人民币汇率将呈双向波动格局。“在前两个因素的基础上，汇率形成机制等方面的改革预计将强化市场机制，预计改革将增加人民币汇率的波动频率。”赵锡军说。

　　对此，中国银行首席经济学家曹远征亦持相同意见。曹远征指出，受跨境资金流动的影响，预计今年人民币对美元汇率出现单边升值的概率较小，而将双向波动，上下区间各为1%。

　　针对2013年12月初召开的中央经济工作会议提出的“人民币汇率形成机制改革”，瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，为实现逐步开放资本账户，管理层仍将致力于增强汇率弹性，央行短期内可能会将人民币在岸市场每日波动区间从正负1%扩大至正负2%。

　　值得注意的是，此前，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲就人民币汇率接受采访时表示，“现在非常接近均衡了。但我希望机制更加灵活，弹性更大一点。”

　　或进入“5”时代

　　“1%的区间也意味着人民币对美元汇率进入‘5’时代是可能的。”曹远征表示，摩根大通中国首席经济学家朱海斌等多位分析人士也预期，人民币兑美元或在2014年某时点“破6”进入“5”时代。

　　2013年12月18日，美联储宣布开始缩减每个月购买债券的规模。这一事件无疑将对2014年的汇率市场产生重大影响。招商银行高级分析师刘东亮表示，人民币持续稳定升值的势头将不会出现逆转，波动区间也不会出现明显放大，在今年一季度的某个时刻，突破6.0关口将是大概率事件，而在今年底，人民币可能会升至5.8-5.9区间。考虑到贸易顺差在GDP中的占比下降、美联储逐步退出QE等因素，人民币升值空间将逐步收窄，2014年可能会呈现更多振荡走势，特别是今年下半年将不排除人民币汇率出现阶段性贬值的可能。

　　交通银行首席经济学家连平同样认为，我国过去以来一直是资本流入大国，但从今年起，资本流动发生了新的变化，在美联储QE3退出大背景下资本流动可能出现的反复变化，人民币在未来有可能阶段性交替出现升值和贬值压力。鉴于中国经济企稳、出口恢复，且美国退出QE3仍有不确定性，人民币在2014年初有升值压力;如果中国经济增长未见持续显著反弹，加之美国QE3退出趋于明确，人民币此后可能又将面临贬值压力。

　　对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰表示，人民币汇率目前不存在所谓“低估”，经济基本面将在汇率水平决定中起主要作用。因而，人民币继续强劲的单边升值的趋势在2014年可能消失，甚至不排除在2014年上半年就出现阶段性走弱的情况。

　　(来源：新快报)