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葵花药业二冲IPO 中药材价格大幅波动存隐患

2014-06-19 15:50:47

作者：庞小琼

【天地网讯】

　　在2011年筹备上市未果后，以“做咱老百姓的好药”为经典广告语的葵花药业，今年再一次向资本市场发起冲击。公司于近日预披露招股说明书，拟公开发行新股数量不超过3650万股，募集资金约20亿元，并登陆深交所。本次募集资金拟投向7个项目，另外将有高达9亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。

　　以发展中成药为核心的葵花药业，旗下已拥有722个品种的“准”字号药品。公司生产所需要的原材料主要为各种中药材。但近年来中药材价格的大幅波动，使公司平稳盈利状况陷入一定风险。

　　招股书显示，公司产品所需要的主要中药材包括金银花、白芨、茵陈、柴胡、五味子、板蓝根、甘草等，全部依靠国内市场采购。报告期内，2011年-2013年，原材料成本占主营业务成本的比重56.64%、56.65%和57.41%。

　　但中药材价格容易受到种植成本、市场需求、天气状况及游资炒作等诸多因素的影响而出现较大波动。以公司的主要原材料之一金银花为例，其价格从2011年的106.02一路飙升到2013年的126.15 ;白芨则从2011年的169.33上升了一倍多到351.89。

　　根据中药材天地网统计，报告期内国内中药材综合200指数最高点约2,930点，最低点约2,180点，波动幅度约34%。另外，中药材综合200指数自2009年初至2011年从1,000点左右一路上涨至2,900余点，累计涨幅近2倍。

　　原材料价格的波动直接影响了重要行业的毛利率水平。据《2012中国医药(600056)统计年报》，2010年、2011年、2012年全国医药工业企业利润总额分别为14,073,487万元、16,603,663万元、19,881,898万元，销售利润率分别为11.66%、10.93%、10.87%。中成药行业毛利率水平有所降低。

　　葵花药业的中成药毛利率也逐年下滑，其在2011年-2012年的毛利率分别为65.41%、64.49%和64.26%，2012年的下降幅度为0.92%，2013年味0.23%。

　　公司坦言，如果未来其生产所需的主要中药材价格出现大幅上涨或异常波动，而采购部门未能及时把握主要原材料价格变动趋势时，将对公司盈利能力产生不利影响。(同花顺财经原创中心)

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