【天地网讯】
9月25日，四川医药大佬科创控股集团与亚洲金融合作联盟、民生银行在北京签署战略合作协议。根据协议，科创共获得50亿元的授信，其中民生银行20亿、亚洲金融合作联盟30亿。
这一原本普通的合作却因为全国工商联、银行、信托等30余家机构的集体站台显得有点特殊。原因在于，在此之前，这家中国企业500强、蜀中第五大民营企业经历了严重的债务风波，集团被爆资金链紧张。“这些年发展太顺了，走得太快了，以至于忽视了发展过程中可能存在的风险，”科创集团高层人士如此评价集团多年的发展，他告诉经济观察报，“这就好比一个人跑步，跑得很快，没有看到路上的泥坑，结果绊了一下”。
被“绊了一下”的科创最近一次出现在公众面前还是一个多月前投资7亿入股中民投(中国民生投资股份有限公司的简称)，而自今年6月至今，56岁的民营企业家、科创控股集团董事局主席、党委书记何俊明和他的千亿产业梦已经饱受了长达三个多月资金紧张的煎熬。
受债务危机波及
根据经济观察报掌握的资料显示，科创集团主营业务为健康医药产业，同时涉及酒店、房地产、金融等多个板块。截至2013年，集团总资产为433亿元，总负债为88.39亿元，现有员工2万余人。
在出具给经济观察报的一份文件中，科创集团亦承认，自今年6月以来，集团面临“现金流量偏紧”的问题，原因包括“前期发展速度过快，投资过大，导致目前工程资金出现较大缺口”等多个方面。
与网上所传多个项目停工不符的是，在这三个多月期间，科创投资的产业园和工程项目并未暂缓，致使本就紧张的资金链承担了越来越重的压力。
此外，资金紧张也引发了个别工程项目款无法按时足额支付的问题，出现了一些纠纷。“我们的理解是，汇通风波带来的影响正在扩大，”上述高管评价称“包括银行在内，很多债权人开始观望、担心，都要求提前偿还借款”。
按照科创方面的说法，这些纠纷均源自“华通”“汇通”等公司的债务风波影响，“投资人集中要求兑付所投资金，增加了企业资金紧张的压力”。
公司所说的风波即今年上半年四川接连爆发的企业债务危机。从今年4月份以来，包括华通、汇通担保等多家巨头企业集体倒下，不是高管“失联”就是资金链断裂，巨额债务难以偿还，一时间，整个四川金融界人心惶惶。
目前，这一风波的后续影响仍在扩散。为了控制风险，多家银行开始抽贷，银行与实体企业的博弈愈演愈烈，“双方就像两个斗气的孩子，你踢我一脚，我还你一拳，丝毫没有曾经一起相伴相生的半点影子”，上述高管评价称。而科创的故事，不过是其中的一个版本而已。
获得50亿授信的当天上午，远在北京签约现场的何俊明难掩激动，他告诉经济观察报，“此刻的50亿比以往的100亿更重要，这将是集团的转折点”。
尽管稳住了阵脚，但这家一度风雨飘摇的医药帝国需要解决的问题仍然很多。过去5年的狂飙突进和今日的困局，将很多急需破解的难题摆在了包括科创在内的所有实体企业面前。
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狂飙时代
科创的债务风波虽然暂时过去，但在经济下行的大环境下，科创集团“千亿产值”的宏伟目标或将被迫延缓。
按照公司规划，2020年，集团医药健康产业将全面建设完成“51234”工程，即：50个医药健康产业园、1000个种植基地、2万个药店、300个医药公司、40个医院；实现1000亿固定资产、1000亿经营收入的双千亿企业奋斗目标。
“延缓并非代表改变这个目标，”该高管告诉经济观察报，“这代表了集团对这一次风波的反思，对公司战略的调整，过去实在发展得太快了”。
这一说法不无道理。在成立的十多年时间里，科创集团旗下拥有260家独资公司及控股(参股)公司，已建成和在建的医药产业园30余个，总资产超过400亿元，位列中国企业500强第266位，民营企业500强第53位，四川省民营企业第5位。
梳理科创的历史可以发现，在其短暂的发展历史中，有三个明显突进的时间节点：
2008年汶川地震。震后，国家和四川都投入了大量的资金恢复重建，科创集团也在川内开展了大规模的项目投资：在广元灾区投资6亿元，组建四家医药公司；在德阳灾区投资6亿建设五星级饭店；在彭州灾区，开发楼盘10万多平方米；同时启动运作四川省创业投资担保有限公司，为灾后重建项目提供担保资金超过20亿元等。
2011年前后，国家“四万亿”投资盛宴来临。已尝到甜头的科创开始“走出去”，到各地建设产业园，再加上各地招商引资潮的推动，科创的集团规模在此期间呈爆炸性增长。集团加快实现千亿产值的想法也在同一时期变得更加清晰。
时间转到2013年，转型、升级的阵痛正在敲打着每一家实体企业。但科创显然忽视了这个问题的严重性，企业投资产业园的速度不仅没有降低，反而在加快。这其中包括珠海项目投资100亿元、四川巴中等西部五项目投资150亿元。
其背后的逻辑是，2013年以来，这种快速的投资扩张模式在政策上是有支持的：2013年10月，国务院发布《关于促进健康服务业发展的若干意见》提出，2020年健康服务业总规模达到8万亿以上。
显然，科创误判了形势。上述高管告诉经济观察报，“一方面，集团认为大健康产业是一个朝阳行业，受到国家政策支持，不会受到经济形势下行的影响；另一方面，集团太急于实现那个千亿产值的目标了，对快速扩张中出现的问题有意无意地忽视了”。
在提供给经济观察报的文件中，科创集团在总结这次债务风波时承认，“集团对经济持续下行的形势预判不足，对突然而来的压力猝不及防，问题出现早期应对措施没能跟上”。
而需要追问的是，误判形势的又何止科创一家呢？
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缓步反思
重伤之下，止血是最主要的任务。风波爆发后，科创在安抚焦虑的投资人的同时，也急需找到足以维持集团运转的资金，这次由民生银行和亚洲金融联盟联合出面站台的50亿授信可以看作是科创救赎的开始。
需要指出的是，这种救赎的方式仍具有特殊性，科创集团董事长何俊明，现为全国工商联副主席、中民投监事长，早年还有从政的经历。对于大多数想从科创债务风波中学到点什么的实体企业而言，找到一条更具操作性的路径才是根本所在。
据了解，科创方面在处理本次事件时，采取了“控制发展规模与速度”“引入战略伙伴”“处置与主营业务无关的闲置资产”“调整债务结构”等多项措施。其中首要的措施为“控制发展规模与速度”。
“首先是集团千亿产值的目标实现时间可能会推后，或者步骤会缓一下，对在建的项目要‘有保有压’，不排除停掉一批工程”。据了解，目前科创集团已建成和在建的产业园共计35个，投资规模从数十亿到上百亿不等。
从更长远的角度看，如何在不断变化的市场中改善企业的经营能力和决策水平应该是所有企业特别是民营企业应该好好补上的一课。这也意味着，科创至少要从这次风波中汲取三点教训：“任何环境中，企业都要保持稳健的经营，不贪功；保持足够的现金流和充分的资金供应，不冒进；灵活应对各种突发的情况和市场冲击，不固执”。
抛开经营层的问题，科创所选择的大健康产业仍然是一个值得投资的朝阳产业。中信证券(行情，问诊)的估算，目前我国健康产业规模大约为2—3万亿元，健康产业占GDP的比重仅为5.1%左右。如果按照国务院此前设定的目标，2020年健康服务业总规模达到8万亿以上计算的话，中长期我国健康产业的年均复合增速将高达21%。
但这其中有一个比较特殊的行业，即中药材的产业化问题。按照东吴证券(行情，问诊)的观点，相较于西药题材，中药企业要想成功地开发大健康产品，最核心的是将品牌、营销和药材资源整合为一个“恰当”的产品载体，才可能事半功倍。缺乏整合能力的企业，甚至是优秀的企业，在某一点上出现偏差，也会导致最终的“饮恨退出”。
这意味着，哪怕健康产业前景再诱人，目前仍处于前期大额投入阶段，且高强度的投入还需要保持稳定、持续的状态。以成都市为例，2012年成都制定发展规划时，计划到2017年投入600亿元发展健康产业；中信信托规划健康产业基金初期投入一次性高达100亿元。
而恰恰中药题材又是科创集团的主营业务。对于一家志在构建全国性医药帝国的大集团来说，如果不能确“保稳健的资金流供应”，无法找到“更多元的资金来源渠道而单纯依靠银行贷款”，一旦宏观经济环境发生变化，很难持续健康发展。
经历了此次风波并拿到50亿授信后，何俊明向经济观察报表示：未来“将重点支持效益好的医药企业、医院及中药材种植板块，集中人力、物力、资金突破上市，向资本市场要资金、要资源；处置辅助性资产、重资产。”他透露，科创集团将力争中药材种植板块于2016年上市。
根据经济观察报了解，科创集团目前拥有中药材种植公司89个，医药公司168，700多个品种的中成药、化学药品、藏药及生物药品和保健食品。如何有效的捏合这些产业链上的元素，使其产生“化学反应”，提高附加值是“降低增长速度和控制扩张规模”以后科创需要讨论的问题。
好在一切都还不晚。
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