康恩贝：2.7亿切入医药电商 内生外延连年增长

　　今年以来，外界一直对新版《互联网食品药品经营监督管理办法》何时正式出台保持高度关注，资本市场也对此预期高涨。12月4日康恩贝(600572)公告，其拟以2.71亿元受让国药股权投资基金等15名对象持有的珍诚医药30.81%股权。珍诚医药是一家专注于药品、医疗器械和保健食品的垂直类B2B电商及渠道增值服务运营商。通过此次收购公司将快速切入医药电商领域。

　　布局医药电商

　　目前，互联网大佬们对医药电商市场垂涎已久，但因行业特殊性和准入门槛高，天猫、京东等第三方交易平台一直游走在医药市场边缘。

　　鉴于医药电商化大势所趋，着力打造植物用药第一品牌的康恩贝也是跑步进入，珍诚医药线上销售以OTC 产品为主，截至2014 年6 月，医药分销收入为9.18 亿元，拥有3，397 家供应厂商会员和24，141 家第二、第三医药终端企业会员。康恩贝现有销售过亿的OTC 产品有肠炎宁系列、前列康、金奥康等，除此之外还有珍视明滴眼液，华融证券认为这些大产品均可利用珍诚医药线上渠道进行拓展，有利于实现共赢。

　　中国医药电商研究中心主任张勇表示，受政策利好消息的刺激及资本的涌入，医药电商目前有动力、有能力尝试新的玩法。在政策层面，目前网上药店能卖的药物品类，限于日常生活接触到的非处方药物品类，这部分的市场空间和利润比起处方药来说，要小很多。业内人士认为，监管办法中有关“允许处方药网售”的政策一旦放开，医药电商的市场空间将迎来巨大放量，这也意味着网上药店和医院、线下药房站在了相对公平的起点，预估5年之内，1万亿处方药市场空间按10%的量反映到线上，就是1000亿。加之网上药店覆盖范围不设限，一些二、三线城市和偏远地区用户在当地医院、实体药房满足不了的需求，也会转化到网上药店。
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　　内生外延 有望6连增

　　在2012年公司完成整合之后，并购发展的脚步不减。去年投资6505万元取得雄业制药84%股权、出资1812.86万元取得四川辉阳18.13%股份、出资456.472万美元取得远东实验室18.13%股权、以2亿元取得伊泰药业88%股权。

　　今年2014年4月，公司出资9.945亿元受让朱麟持有的贵州拜特51%的股权。贵州拜特主营丹参川芎嗪注射液，主要应用于心血管、脑血管、骨科、肾内科、内分泌科等领域，具有抗血小板凝集，扩张冠状动脉等功效。该产品销售收入几年来占拜特公司营业收入均在93%以上。交易对方承诺贵州拜特2014-2016年分别实现利润2.43亿元、2.73亿元、3.01亿元。

　　由于公司内生外延步伐的稳健，近年公司取得了良好的经济效益。2008年至2013年，连续5年营业收入同比分别增长26%、24%、14%、29%、5%；净利润同比分别增长13%、90%、52%、12%、33%。今年三季报，公司1-9 月份实现营业收入25.72 亿元，同比增长22.60%；归属上市公司净利润为3.97 亿元，同比增长30.19%；扣非后归属上市公司净利润为2.83 亿元，同比增长56.25%。有望实现6连增。

　　今年半年报显示，公司上半年出资9.95 亿元收购贵州拜特51%的股权，已经完成并表，主要产品丹参川弓嗪增速在30%左右，好于业绩承诺。公司收购公司的资质还是经得起时间的考验的。

　　大股东多方增持显信心

　　今年4月份，公司增发预案拟以12元/股定增不超1.75亿股，募集资金总额不超过21亿元用于补充营运资金。其中，公司实际控制人胡季强将认购3500万股。至此，实际控制人胡季强并未止步，9月20日公司公告，实际控制人胡季强及其一致行动人以均价15.22元/股，自今年6月起，共计增持1618万股公司股份，占总股本的2%。胡季强先生的连续增持除了体现了对公司的信心外，也给目前与其增持价相差不大的股价以想象空间。