关注价值稀缺性医药板块 中药类个股或受追捧

　　新闻背景：今日，受市场各方期盼已久的沪港两地股票市场互联互通，正式上线运行。根据上周末沪港通开闸前的最后一次全网模拟，市场反响极为热烈。测试仅半小时沪股通（香港投资者购买内地股票）的额度就全部用完，显示香港投资者参与A股交易的热情十分高涨。与此同时，伴随着一段时间以来的沪港通炒作预期，部分此前较H股折价的A股上市公司估值已经得到了修复，有的甚至已经出现溢价。在这样的背景下，一些真正具有价值稀缺性的板块，比如中药、白酒等有望受到国际资金的追捧。

　　投资者视角：

　　@金融骡子：相比其它概念股，中药类的股票是内地市场真正比较有特色的股票。这样的股票在香港市场、乃至国际市场都是相对稀缺的。如果我是香港投资者，我肯定也更愿意买一些自己家里没有的股票，从这样一个逻辑出发，我认为中药股后市会有大机会。

　　@CrazyBull：沪港通开闸第一天，我觉得那些被低估的蓝筹品种（包括医药、酒类、银行等），都会出现上涨机会的。理由很简单，这些资金在前期等待沪港通开闸已经煎熬了很长一段时间，没理由发令枪响后，它们还在原地很理性地思考我应该去买哪些股票，况且沪港通每天的额度都还是比较紧俏的，而今天应该就是检验这些板块投资价值的时刻。

　　行业观察：

　　根据最新发布的2014年医药行业上市公司三季报，中药板块36家上市公司有29家公司营业收入实现正增长，30家公司归属于母公司净利润同比正增长，营收增速在20%以上的有12家，占已公布季报公司的三分之一，显示了较高的业绩增长速度。

　　从行业基本面情况来看，中药材作为中成药的原料来源，近年整体价格大幅上涨。据统计，2009年以来，整个中药材价格指数从1000点左右上涨到2011年5月份的近3000点，随后回落至2200点附近获得支撑，但此后又缓慢上涨到目前的2510点一线附近。

　　对此，长江证券表示，中药材价格之所以能够不断上涨，可以从需求、供给、事件催化方面分析。首先是中药的需求旺盛。从实际的中成药和中药饮片销售收入增速来看，近年来基本都维持在20%-40%，远远快于医药行业整体增速15%-20%。随着国内外对中药药用及保健功能的逐步认识和了解，中药材需求未来仍将维持增长，这是支撑中药材价格整体向上的主要因素。

　　渤海证券同时分析指出，虽然在政策、经济等多重因素作用下，医药板块增速同比出现下滑，但横向对比看行业增长前景仍相对明确，特别是中药行业仍保持超越整体行业的收入增速。目前各地医药招标文件陆续出台，预计四季度到明年上半年，招标将进入实质操作阶段，将带动销售放量。

　　随着沪港通业务开闸，A股医药板块正受到越来越多的关注。东北证券研究显示，香港医药股数量不到80家，总市值仅7000多亿港元，市值占比仅1.6%。而A股医药股数量近190家，市值接近2万亿元，投资标的远比港股丰富。值得一提的是，A股有多家实力优异的特有医药企业，尤其是品牌中药和创新化药企业，相关企业的估值差异性和投资标的的稀有性预计会被香港投资者重点关注。

　　渤海证券分析指出，中药白马股受益于沪港通开闸，估值将有所提升。目前中药板块市盈率为31.63，仍具备相对估值优势。从长期情况来看，中药行业集中度有望进一步提升，行业龙头及独家品种将持续受益。看好在政策洗牌下，受益于较明确的政策方向的分级诊疗、医保支付改革的龙头企业。建议关注产品梯队布局合理、销售渠道激励机制较强的公司，如康恩贝、洪城股份、天士力以及中新药业。

　　海外投行知名人士金宝山进一步指出，医药中的中药品种，如云南白药、片仔癀、东阿阿胶，都是国宝级的，而且是稀缺品种。随着沪港通的落地，可能会受到市场资金的重视。其中，东阿阿胶已经调整3年半了，现在的估值是2006年的水平，比2008年底部时还低。

　　附表

　　可重点关注的医药类股票

　　及细分领域一览表

　　股票代码 个股名称 现价 细分领域

　　000538 云南白药 55.16 天然植物药

　　600436 片仔癀 90.85 片仔癀系列产品

　　000423 东阿阿胶 35.59 驴胶补血颗粒

　　000989 九芝堂 15.45 补血系列药销售

　　600535 天士力 41.59 软胶囊剂

　　002433 太安堂 12.34 中成药研发

　　600557 康缘药业 25.82 中药注射剂

　　300026 红日药业 26.91 中药配方颗粒