25家亏损 上市医药企业的蛋糕正在缩小么?

　　从近期292家上市医药生物企业已发布的2018年年度报告分析，其中有104家企业净利润出现负增长，25家药企甚至出现亏损。导致这些企业利润下滑的主要原因或与相关政策调控以及原料药价格上涨所致有关。面对上述压力，药企纷纷开启自救之路以防危机。有业内专家分析认为，随着该行业竞争加剧，产品单一且高度同质化的企业在未来得盈利机会可能越来越少，容易被淘汰。

2018年近半数药企净利润下滑

　　据统计，发布年报的292家企业中，有25家企业出现亏损，亏损最严重的前三位分别为ST冠福、千山药机和人福医药，归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润分别为-27.12亿元、-24.66亿元、-23.58亿元。另有104家上市医药生物企业的净利润出现负增长，下滑最厉害的三家药企为海正药业、太龙药业、阳普医疗，分别同比下滑3730.15%、2349.17%和1325.99%。

　　营收方面，46家企业营收出现下滑，同比下滑最严重的前三家企业是国发股份、国新健康、启迪古汉，分别下滑48.32%、48.11%和45.91%。营收与净利润均出现负增长的有35家企业，如上海莱士、珍宝岛、尔康制药、未名医药等。

　　在292家企业中，共有60家企业的资产负债率超过了50%，包括复星医药、信邦制药、国药股份、华海药业等。其中资产负债率最高的为千山药机，2018年负债率高达168.53%，负债总额为42.95亿元。

　　值得注意的是，广为消费者熟知的哈药股份业绩也有所下跌，归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润在2017年和2018年连续下滑。其营业收入从2014年开始就一直减少，2018年营收为108亿元，创近五年新低。

　　据最新数据显示，2019年一季度，哈药股份营业收入26.74亿元，同比下滑6.43%，归属于母公司股东及其他权益持有者的净利润为-1.45亿元。哈药股份在一季报中预测，第二季度当季的业绩不会明显好转，公司年初至下一报告期末累计净利润仍然为负。也就是说，今年上半年哈药股份将不可避免的出现亏损。

药企对国家政策应变滞后，导致利润下滑

　　多数企业在年报中提及了相关政策带来的压力。中国医药商业协会向媒体记者表示，企业反映的情况确实存在，很多药企因为跟不上国家的政策变化，没有及时实现转型升级、调整业务方向，从而导致其利润出现下滑。

　　据了解，2016年，国务院医改领导小组办公室等八部门发布《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)的通知》，药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，减少流通环节的层层盘剥。这导致很多药品的销售费用由经销商转移到了生产商，生产商的销售费用增加。

　　2018年，国家医疗保障局开始推行4+7试点集中带量招标采购，组织各地拿出当地公立医疗机构年用药量的 60%-70%招标，通过了仿制药药效评价的药厂竞标。简单说就是统购统销，价低者得，这就导致收购价格远低于原本的市场价格。

　　上述专家表示，这样的产业政策在长期实施后，对医药行业利润的影响比较明显。日本在实施过类似政策后，实力较弱的中小型药企的数量下降，药品市场集中在大企业手上。

医药工业原料涨价 压缩企业利润空间

　　除了政策原因，原料药涨价是导致药企利润下滑的另一大原因。据记者统计，未名药业、黄山胶囊、同和药业、兴齐眼药等企业均在财报中表示原料上涨造成了业绩下滑。所谓原料药即药的有效成分。原料药添加一些辅料后,就成为患者手中买到的药。其涨价一直是医药行业的热点。今年3月份，康恩贝董事长胡季强就公开表示，不少原料药的价格较前几年提高了二三十倍，尿酸原料药价格几年前为30元-40元/kg，近两年一度上涨到900元/kg。

　　而暴涨背后的主要因素之一是原料药供应商单一，容易对市场形成垄断。国家发展和改革委员会已于2017年发布了《短缺药品和原料药经营者价格行为指南》，针对原料药垄断进行整治。

　　在上述专家看来，相关部门的处罚的力度还不足以对原料药垄断形成有力震慑，还需要有更强的监管和政策来解决积压已久的原料药垄断问题。

面对多方压力 药企纷纷转型自救

　　面对上述情形，药企开始了自救之路。部分药企将业绩增长寄希望于其他领域，例如哈药股份对美国保健食品公司健安喜的投资。健安喜成立于1935年，是美国最大的保健食品品牌之一，目前在全球50余个国家和地区拥有9000余家零售门店，提供1500余种产品。在中国市场上，汤臣倍健、合生元等也已纷纷与国际知名保健食品企业合作，未来竞争将更加激烈。还有部分药企致力于研究新药。如海正药业斥资2.38亿元重点布局创新药海泽麦布，海泽麦布是胆固醇吸收抑制剂，其定位为基于药物依折麦布的创新类产品。

　　同时国内多家药企早已入局基于依折麦布的新药和仿制药。据媒体统计，已经有超过30家制药企业拿到了依折麦布仿制药的生产批文;20多家制药企业的依折麦布新药已处于新药试生产和新药临床阶段。

　　江中药业则选择以收购其他制药公司的方式来丰富药品产品线。其在2019年1月完成桑海制药和济生制药51%股权收购。

　　江中药业表示，在业务结构上，由过去单一依靠本部江中牌健胃消食片、草珊瑚含片、乳酸菌素片等产品为支撑，变为以本部现有OTC及保健品业务为主、桑海制药和济生制药的中药OTC和中药处方药业务相结合的业务布局;同时产品批文从原有数十个增加至两百多个，涵盖领域从原胃肠助消化、上呼吸道延伸或扩展至泌尿系统、消化系统、心脑血管、安神补脑等领域。未来公司将通过梳理和规划桑海制药和济生制药产品和业务，推动资源互补、业务协同。

　　中国医药商业协会相关专家认为，目前医药企业一改往常，不再“吃老本”，开始丰富产品线，加强新药研发力度，试图分散降低经营风险。市场将淘汰一批跟不上行业变化、产品结构单一的医药企业。资金实力和研发能力强的企业将占领更大份额的市场。

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