全产业链模式凸显优势 东阿阿胶大比例分红

　　东阿阿胶再次实现大比例分红。据其3月30日发布的年报显示，其将向全体股东每10股派发现金7元(含税)，这相比于2011年的分红额度增长了133%。

　　在整个中医药行业上游原材料持续飙升的情况下，东阿阿胶何以能够实现大比例分红?这或许可以从其全产业链的经营理念中寻找答案。“从上游原料示范基地建设、驴皮收购终端建设，到下游OTC终端、医院、商超、自建连锁等多种营销渠道建设，东阿阿胶形成了独具特色的全产业链经营模式。”东阿阿胶新闻发言人王延涛表示，这也是东阿阿胶的核心竞争优势之一。

　　把控全产业链上游

　　多年的养驴基地建设，使得东阿阿胶对上游资源的掌控力变强。东阿阿胶定位高端，价格转移能力最强。

　　3月30日，东阿阿胶发布2012年年报。据其年报显示，2012年公司实现营业收入30.56亿元，比上年增长10.77%，剔除上年退出医药商业子公司后同口径对比收入增长22.28%;营业成本比同期下降13.73%。营业利润12.33亿元，比上年增长19.65%。2012年阿胶及系列产品主营业务收入28.9亿元，占公司主营业务收入的94.84%。

　　目前，市场对于阿胶的需求量不断增加，与此同时原材料驴皮数量在逐步减少，驴皮价格不断飙升。在此种情况下，东阿阿胶依然向市场交出了一份不错的业绩报告。

　　对于东阿阿胶业绩的持续增长，一位业内人士表示，这与东阿阿胶强大的品牌力和持续多年的文化营销密不可分。如今一提及补血，提及滋补，东阿阿胶已经被市场排在最前列。

　　而在全产业链的上游，据此前农业部的统计数据显示，全国的驴存栏量却在以每年3.5%的速度递减。这也造成了近几年驴皮价格不断上涨。据公开资料显示，目前国内驴皮的价格与2012年比已经上涨了40%。

　　东阿阿胶一直致力于产业链上游的建设。据了解，东阿阿胶是阿胶行业最早开始建立养驴示范基地的企业。截止目前，东阿阿胶已在新疆、内蒙、甘肃、辽宁、云南、山东等地建立了20个养驴示范基地。此外，该公司在国外多个国家建立采购网络。

　　“东阿阿胶对于全产业链的把控及经营管理水平的不断提升，方便其既能开源，又能节流，所以才出现了大比例分红的情况。”上述业内人士对此评价道。

　　东阿阿胶目前以国内收购、自建基地和进口三种方式采购驴皮。“实现控制涵养并举，国内国际并重，为公司可持续发展打下坚实基础。”王延涛说。

　　“消费者对阿胶的总体需求在增加，也就相当于增加了对驴皮的需求;但与该需求相矛盾的是驴皮资源本身在逐年减少。”王延涛说，目前东阿阿胶着眼长远的“原料保障行动”，客观上促成了中国养驴业的一场大革新。

　　某券商分析师则表示，未来驴皮价格的上涨，对于东阿阿胶最为有利。该分析师认为，多年的养驴基地建设，使得东阿阿胶对上游资源的掌控力变强。东阿阿胶定位高端，价格转移能力最强，后期与竞争对手的差距将越拉越大。

　　“最近几年因为国内工业化的发展，毛驴的存栏量越来越少，因此东阿阿胶除了自建基地之外，也希望行业内其他企业能够重视毛驴的养殖，以解决整个行业目前存在的原材料供应紧张的问题。”一位行业人士表示。

　　在2012年年报中，东阿阿胶则表示，未来将“创新原料基地管理模式，依托供应商网络资源，扩大驴皮终端控制覆盖区域，保证原料增量;创新养殖模式，提升存栏量;持续推进产业链上游原料标准化，实现毛驴生长周期和驴皮溯源管理，推进道地药材基地建设。同时，积极拓展国际驴皮采购取得较好的效果。”
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　　拓展年轻人群

　　公司在下游OTC终端、医院、商超、自建连锁等营销终端所具备的优势，更是其他竞争对手一时难以望其项背的。

　　申银万国曾在一份报告中表示，未来随着驴皮资源短缺，驴皮价格暴涨将推动东阿阿胶的价值继续回归。

　　“价值回归”无疑将成为其未来业绩的推手。而关于价值回归战略，东阿阿胶的解释是，让消费者真正认识体验到阿胶价值，让阿胶回归到应有的价值地位。

　　2006年，山东东阿阿胶股份有限公司总裁秦玉峰上任之后，就注定了阿胶的“价值回归”之路。“之前东阿阿胶的提价，让其销售额迅速上涨了不少。阿胶业绩的大幅上涨也归功于此。”一位长期关注东阿阿胶的私募人士表示。

　　王延涛称，现代人对阿胶的了解更多地局限在其补血功能。其实，阿胶除补血之外，在滋补、美容和保健领域都有很好的功效。阿胶本身所具有的这些滋补价值和文化底蕴，是阿胶价值回归的动力，也是基础。

　　“产品的价格一定是要符合市场发展规律，是市场选择的结果。东阿阿胶价值回归是让消费者得到价值，价格是价值的体现。”王延涛表示。

　　实际上，随着价值回归战略的启动，东阿阿胶在二级市场上给予了投资者极大的回报。2006年之前，其股价一直在每股四五元左右徘徊。2006年中旬之后，其股价开始启动。其中，因宏观经济因素，股价随大盘在2008年走出一个13元/股左右的低位之后，东阿阿胶的股价从此一路上涨。其中在2011年时，其最高价已经达到61.27元/股。这与2008年相比，股价已经上涨了近400%。

　　未来，东阿阿胶仍将坚持“价值回归”的战略方向。在2012年年报中，东阿阿胶提出的公司战略中依然包括“塑造‘东阿阿胶’高端品牌形象，回归阿胶上品价值、回归主流人群”。

　　“东阿阿胶在品牌、资本以及渠道等拥有多方面的优势，”长期关注东阿阿胶的营销专家王广伟说，“公司在下游OTC终端、医院、商超、自建连锁等营销终端所具备的优势，更是其他竞争对手一时难以望其项背的。”

　　王广伟向记者表示，虽然现在有诸多企业加入到了阿胶行业的竞争中。但是，东阿阿胶在行业中的地位还是难以撼动。

　　据某机构对全国5000余家零售药店抽样数据统计显示，2012年11月抽样零售药店统计总销售额14.62亿元。其中补血养血类销售总额为320.91万元，东阿阿胶的销售额为261.88万元，占补血养血类销售份额的81.61%。

　　近年来东阿阿胶一直探索在传统药品主业外挖掘新的利润增长点。除了阿胶块、复方阿胶浆等药品，东阿阿胶把对养颜新产品的开发提上日程，从而构成产品形态上最稳定的三角形结构。

　　据了解，2012年东阿阿胶在全国销售终端门店发起了“熬东阿阿胶、尽儿女孝心”的免费代客熬糕活动。对此，招商证券在最新的一份报告中表示，这让东阿阿胶找到了新的、年轻的、消费能力强的顾客群。

　　“阿胶糕使得阿胶的消费便利化，消费人群年轻化，城市白领将成为主力消费人群，这类人群价格敏感度较低，从而也打开了未来阿胶块的价值回归空间。”该报告表示。