东阿阿胶的潜在价值分析

　　东阿阿胶历来被视为是“补血圣药”、“滋补国宝”。从古至今不仅医书典籍《神农本草经》、《本草纲目》等对其有记载，还有众多关于历史名人服用阿胶的传说， 都为东阿阿胶增添了不少光环。

　　自从东阿阿胶开始倡导“价值回归”、“文化营销”之后，人们一面津津乐道于东阿阿胶的文化内涵、文明富豪，一边又徘徊在涨不涨价的纠结当中。

　　囿于通货膨胀，受制于原材料(尤其是驴皮)价格大幅上涨，东阿阿胶进行了几次调价；每次调价，都又引来了一些消费者和投资者的口水，然而研究机构却始终对其调价行为保持乐观，在研究报告中不断重复强调“具有提价空间”，并且始终维持“推荐”、“买入”、“增持”、“强烈推荐”等正面评级。

　　这些研究机构“具有提价空间”的观点是否正确?一斤东阿阿胶胶块到底值多少钱?

　　东阿阿胶总裁秦玉峰曾多次为访问者和投资者算账。在稍早前召开的2012年年度股东大会上，秦玉峰回答投资者提问时又说：“在20世纪30年代，阿胶价格应该在5000-6000元，所以阿胶的价值回归在前几年只是迈出探索性的一步，价值回归路程尚远。东阿阿胶做了基础性研究，与燕窝、鱼翅、海参、虫草做了比较，虫草入心经补命门，阿胶入肺经、肝经、肾经心经和命门。所以阿胶的效用比他们要好，但是价格却远远低于他们。阿胶应当进入高端市场视野。”

　　秦玉峰所列举的数字无疑使投资者兴奋，但却使消费者忧虑，然而，搜寻历史，对比当下，他的账算得却并不离谱儿。

　　秦玉峰算账的数据来源，其一是“清朝时，阿胶的价格是白银3.2-4两/斤”。我们姑且将之作为晚清而非明末清初或是清中期的价格，以便于人们了解“东阿阿胶一斤最低值多少钱”。

　　要弄清楚这笔账，首先要了解晚清时一两白银相当于今天的多少钱。晚清时，一斤相当于595克;按照一斤十六两计算，每两为37.2克左右。因为白银在今天主要是作为工业用金属而非货币金属使用，所以尝试以黄金作为参照系来计算昔日货币白银的价格。清朝时，中国的金银比价最低为1：5，后来通货膨胀严重，最高达到1：20，通常则维持1：10的“均价”。如果我们选取1：10的均值，亦即1两黄金折合10两白银，并参照最近暴跌之后黄金期货240元/克的价格计算，白银的价格应为24元/克，相当于每两893元左右;最低则相当于每两446元左右，最高则相当于1785元左右;如果参照系为暴跌之前最高金价418元/克，则上述数字都近乎翻倍。
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　　也就是说，即使黄金价格暴跌之后的价格区间，东阿阿胶胶块的出厂价理论上应该可以达到2401—3002元/斤(500克)的区间均值，最高则可达到4802——6004元/斤(500克)的区间值，这还没有考虑到通货膨胀及黄金价格波动因素。

　　秦玉峰的另一个说法，其出处为民国二十三年(1934年)北京同济堂参茸阿胶庄的药目表。表上印着一斤阿胶16块大洋。如果继续参照黄金价格，东阿阿胶也可达到3792元/斤(500克)。这些数字，同样没有考虑到通货膨胀及黄金价格波动因素。

　　我们通过历史比价推导出的数字，并不能代表阿胶的实际价值。事实上，作为中国中医药中的“上品”、“圣药”，作为关联着曹植、陶弘景等历史名流的文化符号，东阿阿胶已经成为了一张文化品牌，更是名副其实的“文化遗产”。

　　综观近几年东阿阿胶的价格调整，还不能仅仅用多少钱一斤来衡量东阿阿胶，站在更高层次上来考量，还有更重要的战略意义。振兴中药产业，是我国的一项重要国策，而振兴中药产业的前提是，必须重塑中药产业的供应链和价值链。有些动物类中药材已经被限制使用，所以，东阿阿胶为了阿胶产业的持续性发展，被迫同时解决两个问题：一是农民、农村、畜牧业问题;二是中药产业的发展问题。这两个问题需要获得大家理解，尤其是消费者，消费者受到的影响是最直接的，但是短期的。从长期来看，产品的存在对他们是有利的。

　　从历史上看，明清两代阿胶行业的发展受制于产能而不是驴皮。当时市场对阿胶的认同度很高、需求大，但产能低。现在，市场认同度依然很高，但是理论上产能虽然不受限制，实际上受制于原材料，从目前来看，未来3-5年不可能得到缓解。因为养驴不如养牛。所以，要想缓解阿胶行业的产能问题，前提是驴皮供应突破瓶颈，解决供需矛盾。假设阿胶价格不再变化，意味着农民养驴积极性减少，驴皮供应持续萎缩，意味着阿胶品种的灭亡，也就是说千年的中药珍贵品种消亡。

　　近年来，东阿阿胶投入多项领先于行业的先进科技和创新工艺，打造全产业链模式，提升东阿阿胶的优良品质。如在原料处理环节，采用国际先进清洁化工艺，采用特殊定制的国际领先的尖端仪器，解决了阿胶在线检测难题等等。在充分考虑市场需求变化的基础上，按照优质优价的市场规律进行了调整，这是市场发展的必然结果。

　　真正的东阿阿胶，是奢侈品，更是文化遗产。它是一种生活方式，更是一种象征。这样的承载，是用金钱和数字所无法衡量的。如果硬要问东阿阿胶该卖多少钱一斤，那给出的答案是应该是：无价。