槐米低位抢 反弹不易

【内容摘要】6月下旬，槐米进入产新期以来，其价格的波动就一直吸引着众多关注的目光。而各产地的动态成为关注的焦点。本文详细梳理出槐米产新开始到目前的价格数据，结合相关因素分析，以期对槐米后期走势做出预判。

【关键词】产量 价格 芦丁

一、槐米简况 

    槐米味苦性寒，有凉血止血，清热泻火的功能。其主要提取物为芸香甙（又名芦丁），抗菌，抗过敏，调节毛细血管壁渗透，防止血管破裂，临床运用于多种出血性疾病防治，且在日用化工方面也有一定用量。 

    槐米在我国大部分地区都有栽培，主要产区有东部的河北，山东，辽宁省，西部的甘肃，陕西，山西等省。尤其是进入20世纪以来，作为绿化树种，全国大面积栽培，我国槐米产量保障有强大的后方基地。
 
    但长时间的干旱和低温天气对槐米的产量都会构成较大的影响，且槐米产期短，遇产期阴雨天气错失时机，影响采收晾晒，将氧化变黑或暗绿，其主要成分芦丁含量会严重流失，市场供应将受影响。


二、槐米价格史
 

（图一 槐米历史价格走势图）

 
从走势图中可以将槐米的价格史分为四个时期： 

    （1998-2002年）稳定期：槐米价格在市场的调节下，有节奏的在14元上下波动。槐米市场价格随供应总量高低而波动。
 
    （2003-2009年）稳健调整期：该调整期中，出现了近4年的价格持平阶段，也出现了十多年记录中唯一的一次10元以下谷底。平稳——谷底——缓升——微降——缓升，可以看到，该阶段槐米的价格调整非常稳健，价格上下摆动幅度不断减小。 

    （ 2010年）上升期：从图一右上角的扩大图可以看到，该上升期也非常明显的分为两段：第一段为2010年产新前期，价格平稳缓慢上升；第二段为产新后期，价格呈现45度仰角上升，直达60元以上高价，小幅调整仍然稳定在55元左右。
 
    （2011年至今）急速调整期：槐米价格高位回调，产新期来临，丰产基础良好，价格加速下滑。

三、再谈芦丁 

    我国是芦丁生产消费大国，年需求量近1000吨。国际市场主要需求区域欧洲，作为大宗提取物，年出口量500吨左右。芦丁不仅在豆科植物槐米中含量丰富，在芸香科芸香草，蓼科植物荞麦，金丝桃科植物红旱莲，鼠李科植物光枝勾儿茶中含量也非常丰富。毛冬青、连翘、槐角、枣、杏、橙皮、番茄中也有少量存在。但我国目前主要仍然从槐米和荞麦中提取。相关资料显示：槐米中的芦丁随着槐米的产地和采摘时间不同含量在10-28%之间，但在工厂大规模的生产中，技术门槛最低的传统碱提取酸沉淀的方法，芦丁收率仅能够达到9-13%，部分企业运用其它技术可达到20%。在荞麦中，虽然荞麦壳皮、花、叶、根中都有芦丁含量，但壳皮的含量最高，甜荞壳达到18.2%，苦荞麦壳达到20.3%，芦丁收率也可以到10%以上。 

    根据中国医药保健品进出口商会部分数据，结合市场调查数据，绘制了1998年以来芦丁出口贸易图。由于调查数据以抽样进行，取得后进行了数据加工处理，仅代表趋势性。从图上看到：1998年到2001年间，芦丁出口数量比较大，但2002年到2006年，出口量跌入低谷，虽然每年有小幅上升，但仍然未能够突破前期高值，2007年出口量开始下降，2010年，在出口单价升高的情况下，出口量受影响，进一步降低。从出口单价看：2010年以前，出口单价非常稳定，在20美元上下浮动。2010年和2011年单价提升明显。
 

（图二 芦丁出口贸易图）

 
    可以分析的是：随着不断的国外新的芦丁提取物出现，国际市场的需求量在不断减少，出口量也有所降低。而我国原料不断上涨，迫使企业提高价格，会降低芦丁的国际竞争力。 $pager$
    再看我国另外一个芦丁提取物原料——荞麦壳，以确定其原料间的替代竞争力。
 

（图三 荞麦壳价格走势图 图片来源：食品商务网）
 

（图四 槐米价格走势图）

 

    从以上两图可以看到：原料替代品间，其价格趋势并没有明显的一致性。是否能够解读为：提取厂家在芦丁提取原料和技术上的掌握都有一定的惯性，而这种惯性在短期内难以打破，短期内槐米价格的上调并不能致使使用槐米做提取原料的厂家寻求新的替代原料，原料成本上升后产品价格竞争力的下降都将由企业来扛，使用槐米为原料的厂家并不愿意看到使用荞麦壳为原料的厂家大批量挖走订单。

四、走势浅析

基本面：据中药材天地网各信息站提供数据：
 
    （1）今年槐米迎来了去年减产后的大收之年：安徽、河南、山东、江苏，河北、陕西、湖北产区槐米都具有丰产基础。据7月15日左右山西运城某芦丁厂2天完成100多吨的收购计划可见一斑。 

    （2）受产新前高价刺激药农采收积极性非常高，每人每天采摘的收入可达到150元左右。
 
    （3）产区收购商大批收购者少见，一般采取订单收购或者少购，因质量不等收价差别较大，一般统货收价20-30元左右。 

    （4）市场商家：产新期观望者多，实际下手购货者少，等待有利反弹底位。
 
    （5）市场库存：目前市场库存不多，产新前市场库存预估值500吨。
 
    若按照价格上升后，全国总需求降低到700吨芦丁，芦丁收率按照18%计算，需要槐米近4000吨，加上部分直接用于配方，槐米需求应该可以达到4000吨。槐米今年产新量应该非常容易达到该数据。最需要关注的是该品种产新期短，产区农户在收购商压价的情况下，是否还具有一贯的积极性，若积极性仍高，下跌性大趋势无法逆转。

技术面：
 

（图五 槐米月价格布林通道图）

基本运用： 
    1、当价格运行在中轨区域时，说明市场目前为盘整震荡行情，对趋势交易者来说，应观望。待机而动。　 
    2、布林通道的缩口状态。价格在中轨附近震荡，上下轨逐渐缩口，应加强观望。 

    为更好的研判槐米后期走势，我们运用布林通道对槐米的月价格进行分析。观察上图，在2009年末2010年初，布林通道上下轨间距离开始扩大，逐渐形成开口型喇叭，后市看涨信号强烈。其后槐米价格走势一路上扬，于2011年1月到达最高点，随后价格触及了布林上轨后开始快速回落，在产新前近一个月时间，价格反抽至接近前期高点；产新初期又再次回落，形成了经典的高位 “双顶形态”。由于本图为月价格图，产新后日价格表现难以表现于图上，据我网调查人员跟踪，在7月13日前后，价格又出现了小幅回抽，18日，价格继续下滑。从月价格图形成的“双顶形态”加上近期槐米价格的在区间小幅震荡，新的价格平台预计正在形成。目前，槐米的价格与中轨交叉，故从技术指标上看，槐米上行趋势已经告一段落，价格在平台调整后再次下滑比较明显。对其后市把握低位反弹有较高的技术要求，注意控制风险。
 
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