公开市场逆回购缩量 双节临近资金面维稳

　　央行周二上午进行了80亿元7天期逆回购操作，规模较上周减少20亿元，中标利率仍然维持在3.9%。

　　据中国金融信息网人民币频道统计，本周公开市场到期资金量为240亿元，其中有40亿元央票到期，逆回购到期200亿元，所以资金缺口为160亿元。由于19日(周四)将迎来中秋节假期，因此本周公开市场例行操作日实际上只有今天。加上周二的操作，本周公开市场净回笼资金80亿元。这也是央行连续第三周维持净回笼。

　　青岛农商银行债券交易员秦新锋(专栏)在接受中国金融信息网人民币频道采访时表示，因为本周存在中秋节因素，交易日只有三天。今天7天期逆回购量虽然略有减少，但反映了央行不希望看到短期资金价格大起大落的态度。逆回购将主要用于中秋节这段时间资金面稳定。

　　临近中秋假期，短端资金利率稳中有降。但由于节假日正逢美联储举行议息会议，因此市场对境内外资金流动保持警惕所以资金面仍面临一定紧张情绪。而9月恰逢季末，银行体系流动性存在诸多负面影响因素。首先，中秋、国庆双节临近，银行节日备付压力巨大;其次，商业银行将迎来三季度末指标考核。

　　由于6月末银行间流动性紧张的前车之鉴，市场对9月末流动性亦有隐忧。不过，外汇占款和财政存款投放因素，有望为银行资金面带来有力支撑。

　　虽然此前两周公开市场呈现连续小幅净回笼格局，但考虑到外汇占款和财政投放的增量，这应是央行顺应市场供需变化的微调之举。

　　中国证券报分析认为，随着各项负面扰动因素的迫近，下半月银行间市场资金面趋紧压力将日渐增强，但仍有条件在一定波动范围内保持适度稳定。而在我国利率市场化改革大潮推进之际，货币当局对银行体系流动性的控制可能会继续从严。这意味着，银行间市场资金面将在未来较长一段时期内维持紧平衡格局，今年一季度流动性极度宽松情景将难以再现。