地黄新陈货压力较大  低迷行情仍将持续

        地黄属于一年生的大宗品种，2021- 2022年在多重因素叠加背景下，产生了50多元（混等货）的历史高价，高价刺激生产，随着生产的恢复，目前产区混等统货报价在11元，部分商家认为当前价位较高价期有几倍的跌幅，并有跃跃欲试的想法，我们如何看待本品当前价位？又该如何理性科学的把握未来机遇？今日笔者从以下几点进行分析，供关注者参考。

一、地黄的历史高价与当前行情阐述

         纵观历史行情走势，地黄除本次历史高价行情外，其它时期价格波动幅度均不大，但它也有自身的发展周期行情规律。而2021-2022年产生的历史高价可谓是占据了“天时”“地利”“人和”形成的行情。
 

上图为：地黄干品

        从基本面看，2019年前，地黄行情一直在低价运行，农户种植积极性受挫，产区生产连年萎缩，2020年产区生产有所恢复，但由于低温霜冻造成出苗率低，同时在生长后期雨水增加，单产量大幅减少，库存得到有利消化，为高价行情奠定了坚实的基础。

       “屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风”这句话生动的形容了地黄2021年遭受的天气情况，7月，河南暴雨降雨量突破历史极值，暴雨、洪涝造成土壤淤泥，由于连续几日的浸泡，导致根部出现腐烂，黄河两边的低洼地带地黄受灾严重。

        从时间节点上讲，地黄高价产生期，正值市场步入繁荣大周期初期，参与投资者较多，人气与资金的助力催化了行情。

        对于一年生的地黄，高价行情不会长期持续，价格越高，种植户种植积极性也越高，生产就极易恢复，价自然随之跌落，当前是地黄生产恢复的第三年，产区统货报价在11元，据产区与市场商家反映，地黄当前行情虽已经较产新前有明显回落，但货源依然走销不快，多为订单走动。

二、2024年地黄产新情况

        2023年是地黄种植面积最大的一年，预计种植面积在15-16万亩，当年鲜货价格在1.45元/斤，按山西产区亩产均值在6000斤计算，亩毛产值多在7000-10000元之间，对于包地户还有1000-4000元的利润，对于农户小规模种植来讲，利润更佳，所以2024年地黄的种植面积依然较大（去年种植产量、效益不佳的退场），据商家反映，除主产区山西、河南、河北种植外，新疆是新增又一产区，今年在地总面积低于去年的1/5，预计面积在13万亩左右。

 
上图为：采挖中的地黄

        从地黄的单产情况看，地黄产区均经历前期干旱后期多雨的天气，这种天气对地黄也产生了一些影响，加上种植户管理技术不同，亩产量差异较大，好的地块亩产鲜货万斤，一般的6000斤左右，差一些的2000-4000斤不等，所以种植户的效益差别较大，按鲜货0.9-1元/斤计算，种植大户亩产量高的依然有效益，反之亩产量低的处于亏损或保本状态。

 
上图为：地黄鲜品

        从加工情况看，由于环保因素影响，加工工艺进行优化，传统的煤焙加工方式，被现代化电流烘干，燃气烘干取而代之，全自动化生产，大大减轻了烘焙工人工作强度，增加了工作效率，地黄加工费工费时的时代结束。

三、地黄新陈货库存压力较大

         地黄属于大宗品种，具有滋阴补肾、养血补血、凉血的功效，是六味地黄丸、六味地黄胶囊、九子地黄丸、干地黄丸等80余种中成药的必不可少的原料，年需求量在3万吨上下。

 
上图为：地黄干品

        地黄在2022年高价刺激下，产区种植面积开始增大，当年在地面积有10万亩；2023年种植面积最大，大约在15万亩；2024年面积大约在13万亩，连续三年的产量导致货源供大于求，就目前库存而言，不仅能满足当前市场需求，甚至能满足未来3年以上需求。

四、地黄基本面仍需调整

        地黄的未来行情机遇在哪里？是值得我们思考的问题，纵观品种大的机遇是在生产基本面调减下遇异常天气或需求发生变化形成的。我们抛开未来有无特殊异常因素出现，就生产基本面来讲，也需要进一步调整。

        地黄的库存想要得到消化，生产就必须调减，只有种植户积极性严重受挫，产能才能大幅下降，行情还能迎来新的拐点。

五、总结

        地黄当前价位虽然较高价期有明显回落，且部分种植户亏损，但它的生产还未迎来真正的调减，新陈库存尚有压力，在当前需求不旺及繁荣期刚过的市场背景下，行情仍难有好的机遇。

        地黄随着价格的走低，适合商家经营，在正常购销中赚取相对的利润，不建议外围者贸然进入，地黄低价之路还很漫长。