三七产新行情反弹 后期是否会继续震荡

        三七国庆节前受开始产新的影响行情持续回落，但国庆节之后文山产地集散市场人流量明显增加，货源走动好转，行情回升，至近期价格已出现了比较明显的反弹，这一变化又引起了较多商家的关注。目前产区人气持续旺盛，货源交投活跃，商家都在密切关注着市场的上货量和成交量的变化，那么当前三七的供求情况如何？后市能不能打破近年涨后又跌的规律？

        一、历史高价依然影响着近年的市场

        近年人们关注三七，也无非是历史高价的吸引和近年低价的持续。2009年三七在资金、人气的拉动下，行情开始爬坡，以120头为例，当年价格由70元升至100元，2010年加速升至500元附近，虽然后面有所回调，但短暂过后继续上攀，2012-2013年达到700元以上的历史高位。高价后商家获利抛货，加上生产恢复，2013年产新后行情大幅回落，2014跌破200元，2015年降至100元附近，两年降幅如此之大，商家又开始视低价囤积，2016年行情反弹到270元左右，但由于三七的产量已经上来，货源供应量大，自2017年之后，行情震荡下降，2020年再次降至100元上下，此后又有商家视低价购进，价格在2021年升至130元左右，2022年产新，价格再次回落，这一次跌到85元左右，为2009年以来的最低价。两位数的价格，再次引起囤货商家的积极性，2023年，三七的行情在商家的大力购买之下再次开始回升，最高升至140元，一直到2024年都相对稳定。

        多年来三七行情的涨涨跌跌，使得其已经具有了一定的金融属性，虽然十几年前的那次大涨价之后数年产量激增，但商家大多认为低价是金，所以这些年总有商家逢低购进，引起价格回升，不过回升到一定程度总有大量货源回流，抑制价格的进一步上扬，商家停手之后价格又开始回落，这在近年已是一个规律。

图  干三七

        二、近年主要是老产区以传统种植习惯为主

        2010-2013年前后的几年高价，农户种植三七的积极性受到极大刺激，产地不但在云南省内从文山地区持续向周边州市扩张，还延伸到四川、贵州的一些地方，过度的发展种植导致了后面库存的大量积压，随着后来价格回落并持续多年在低位运行，农户亏本，加上粮食土地政策，一些产区逐渐退出了种植的行列。近年三七的主要产区又恢复为文山市及周边的市县老地种植，农户种植也恢复为传统的种植习惯为主，一些大公司也保留有种植基地，但面积也不如前，总体近年云南三七的产量在持续走低。

        目前采挖的三七，按照三年前下种时的成本，农户在2-2.2万元/亩，租地大户2.5-2.8万元/亩，企业种植的成本在3万元以上，亩产200公斤上下，按照现在的价格，大户、企业种植多数亏本，农户的收益情况也不乐观。

图  鲜三七

        三、今年的市场行情一直低迷下滑

        今年年初120头三七在中药材市场的价格在130-135元之间，但是由于自去年下半年以来市场整体人气下降，各种降价的品种不断出现，到今年货源走动进一步缓慢，市场交易、投资氛围极差，而三七作为一个投资性较强的品种，在今年的市场情况下除了正常的需求走动外，少有投资性的资金买进，导致今年行情呈现低迷下滑的状态，特别是下半年开始降幅加大，8月份降至110元左右，9月份100元，产区在90元上下。总体来看，今年产新前三七市场人气偏低，货源供应量又大，需求疲软，有货的商家出售意愿都较强。

图  商家正值打包三七

        四、近两月产区行情先降后涨

        今年国庆节前，文山三七市场部分持货商出售意愿增强，使得行情在持续回落，120头回落至90元附近（7月份还在110元左右），剪口也回落到150元上下（7月份还在200元之上），产新前的两三个月幅度超过了20%，又来到了近年的低位，那段时间文山市场干七每天的上市量、成交量都不大，上市量多在10-20吨之间，市场因产新和新药典实施临近，商家多持观望心态，实际购货者较少，日交易量仅有10%-20%，货源走动不畅。

表  三七2020年版药典和2025年版药典标准变化对比

        但是国庆节收假之后，随着三七新货上市的持续，文山市场的人流量开始明显增加，货源走动也明显加快，在频繁的成交之下行情也开始出现反弹，目前剪口货回升至170-174元，较节前反弹了20元左右，近日产区人气、交易情况都较旺，日上货量在60吨以上，多的时候能达到90吨，成交量也上升到30%-40%，成交的多是以新货为主，特别是剪口货比较抢手，陈货每天的上市占比在15%左右，主要原因是目前留存下来的陈货普遍品质都较好，且成本价高，如果出售90%都亏本，所以持货商不愿意低价出售，愿意出售的多数质量不佳。近来产区主要是接有厂家订单的商贩、加工户采购，囤货商购买极少。

        虽然近日产区的人气较高，但目前商家购买都持比较谨慎的心态，毕竟三七近年行情的涨涨跌跌比较频繁，价格升幅越大，持货商的出售积极性就越高，市场冒出来的货量就越大，意味着再向上突破就越困难，涨势一旦停止，购货商离去就极有下滑的可能，另外三七陈货库存丰厚的状态仍没改变，这在近年一直是三七行情持续向好的最大障碍。

        五、近年市场销量明显萎缩

        三七因具有补血、活血、止痛等功效，在医药、日化、保健养生、食用等领域有着广泛的应用需求，销售渠道包括厂家订单、中药材市场、线上电商平台、线下超市、专卖店、药店等，其中医药领域是三七最大的需求端，近年全国使用三七作为原料的企业有一千多家，以三七为原料的中成药制剂有五百多种，全国生产三七产品的中药企业达一千三百余家，综合各个领域，三七的年需求量高的时候在两万五千吨以上，但是疫情过后，三七的市场消费感觉明显下降，从产区常年经营三七的商家反馈的情况来看，这两年三七销量明显萎缩，再加上中药材市场大环境变差，年需求估计已经下降至一万五千吨附近。

图  文山三七交易市场

        六、后期震荡的行情依然难以改变

        三七自2014年至今，货源供大于求的状态几乎没有改变，虽然这十来年间有些年份产量较低，但是叠加之前的库存，供货量仍远在需求量之上，2022-2023年曾有商家估算三七的陈货库存不低于三万吨，这两年虽然产量在下降，但销量也在同步下滑，库存消化的速度依然缓慢。

        从三七当前的供求现状来看，未来一两年涨涨跌跌的震荡行情依然难以改变，压货商多、资金量大，各人有各人的想法，有人耐不住寂寞选择离场，也有人继续坚守，当然也不排除有人继续入场，在整体库存没有得到有效消化之前，三七的行情很难出现实质性的上涨。