丁香今年行情先扬后抑 后市可能继续面临压力

        丁香，这枚看似寻常的桃金娘科植物花蕾，作为药食同源的代表，其行情波动不仅受制于主产区的产量，更深刻反映着我国医药、食品产业的阶段消费需求状态。自今年1月至今，国内丁香的市场价格出现了先扬后抑的走势，近期销势持续平缓，行情处于近年的疲软状态，那么，曾经商家高度关注的丁香，为何会出现今天的状况？后市又需关注哪方面的变化？

        一、 产地高度集中，国内需求严重依赖进口

        全球丁香生产供应呈现高度集中的“单极”格局，主产地产量、出口量的变化是市场行情波动的主要因素。

        印度尼西亚是全球丁香的最大产区，占据全球产量的约 70%左右，其核心产区分布在苏拉威西、爪哇和苏门答腊等岛屿，种植面积约 55 万公顷。这种高度的地理集中性，使得印尼的天气、政策及出口关税的任何风吹草动，都会直接引发全球丁香价格的波动，因此，印度尼西亚丁香的生产与行情波动是全球丁香市场的风向标，拥有着绝对的话语权。

        非洲的马达加斯加、坦桑尼亚是丁香的次产区，产量不大，与印尼产区形成补充为主，在产量和定价权上无法与印尼抗衡。

        中国早些年在云南、广西、海南等地建立了药用丁香种植基地，但受限于气候、成本与技术，没有什么产量，中药材和香料市场大宗原料仍严重依赖进口。

        中国是丁香的消费大国，无论是医药领域还是食用领域，都有着巨大的需求量，海关数据显示，近年从印尼以及马达加斯加的进口量都达到8000吨左右，相比早几年有着明显的增长。玉林调料市场是进口丁香的主要集散、中转地，其价格的波动是国内丁香行情走向的晴雨表。

        印度、中东也是传统的香料消费大国，每年也有着较大的进口需求，另外印尼本土的丁香烟产业是丁香最大的单一消费端，其庞大的体量深刻影响着丁香的供需格局与行情走向。

图  丁香

        二、应用领域呈现“三足鼎立”的格局

        丁香香味独特，经过多年的应用开发，国内的需求结构已从单一的中药配方，演变为多元化的“三足鼎立”格局。

        1. 药用领域：这是丁香最传统的应用，也是国内需求量最大的板块。中医视丁香为温中降逆、补肾助阳的要药，广泛用于胃病、呕吐等方剂中，经典名方有丁香散、大建中汤、丁香柿蒂汤等，现代常见中成药有丁香罗勒油乳膏、丁香风油精、复方丁香开胃贴、丁香半夏丸等，在中药饮片方面也有一定的需求。

        2. 食品调味：作为五香粉的核心成分，丁香是卤制食品、肉制品及烘焙的灵魂香料。近年来，随着预制菜和复合调味品的兴起，食品工业对丁香提取物（丁香酚）的需求增速明显。

        3. 日化与烟草：这是附加值最高的板块。丁香酚的强效抗菌、镇痛特性，使其成为牙膏、漱口水等口腔护理产品的关键原料，香水工业中也会使用到丁香酚。此外，在香烟生产领域，丁香提取的香精也常被用于特定香型卷烟的调配生产，有着稳定的需求。

图  丁香

        三、行情复盘：2021-2026 年的涨跌

        回顾近五年，丁香价格经历了从低谷到高峰，再回归理性的剧烈波动周期。

        爬坡期（2021-2023）：主产国受极端天气影响减产、部分产区出口政策收紧、海运成本高企、汇率上涨、后疫情时代医药、食用、工业需求回暖及印尼烟厂大量囤货等多重因素叠加的影响，丁香国际行情上涨，加上国内资金炒作，库存被集中，流通量减少推动丁香价格从 2021 年的35元左右一路爬升至 2023 年年中的76元高位。

        下跌期（2023 下半年-2024）：高价抑制需求，叠加印尼丰产预期，国内市场商家出售积极，虽然此时中药材市场以及调料市场同时牛市，但没能给丁香带来行情的利好，价格持续下跌，2024 年 8 月，玉林市场的公丁香统货跌至 50 元/公斤附近，相比年初跌幅超过30%。

        震荡期（2025-2026）：市场进入去库存阶段，价格在 55-60 元/公斤区间形成新的平衡。

        今年1月，丁香的价格曾出现一波较明显的回升，主要原因是印尼庞大的卷烟产业吸收了接大部分货源，导致可供出口的国际货源持续呈现结构性偏紧的状态，另外马达加斯加产区2025年产新季节商家积极建仓囤货，也在一定程度上推高了收购成本。两大产区的不同表现，导致国内丁香的价格从55元左右上涨至60元附近。

        随后春节临近，市场交易放缓，随着前期订购的低价货源陆续回到市场，市场面临的供应压力明显加大，部分持货商家出售意愿增强，而今年春节后总体需求表现不及往年，在供增需淡的双重压力下，丁香行情又转入下行通道，目前价格已经缓降至55元左右，基本恢复到了1月份上涨前的价位。

图  丁香（小红）

        四、目前国内市场供应宽松商家出售心态各异

        今年春节过后，市场的回货量依然较为集中，但是调料需求持续疲软，没有投资氛围，人气走低，中药材市场也继续延续上一年的熊市状态，丁香的销势不乐观，行情持续清淡，导致回来的货源多积压在商家的手中，市场供应呈现一种较为宽松的状态。

        面对当前偏弱的行情，持货商家心态各异，早期低价入手的商家，目前仍有一定的利润空间，在当前调料行业前景难测的情况下有一定的出售变现积极性，而前期部分高价入手的商家，不甘于当前亏本的现状，选择继续持有，寄希望于后期行情的好转。需求方近期多是根据计划按需采购，观望情绪偏浓。

        五、未来展望

        这两年国内调料市场情况低迷，不少早年入来的资金已逐渐撤离，大部分品种的价格波动基本上都已回归到由自身的供求关系决定。丁香2025年印尼产区由于雨水的影响明显减产，但是2024年是丰产年，有足量的库存补充市场，所以去年至今丁香的来货一直不缺，行情也仅因阶段性的来货多少及成本变化而小幅度波动。从后期看，前几个月丁香回货集中，但是今年调料市场开局不利，需求偏弱导致货源难以得到有效消化，目前库存仍维持充裕的状态，短期来看后市淡季将会持续，丁香的行情依然面临着压力。

        不过，有信息反映2026年丁香的产量将会继续下降，目前距离8月份产新时间说长不长，说短不短，不少商家会有心理预期，所以后市也需密切关注产区的气候情况与市场的货源走动变化。