新疆海川新盟-核桃HT09电子盘解析

        一、合约简介

        新疆海川新盟的核桃HT09合约，是以核桃为合约标的物的电子盘现货定期交收合约，合约的交收时间为2014年09月，交收等级为符合GB/T20398-2006的标准品二级核桃坚果，按照标准，要求交收物为形状大小基本一致，外壳自然黄白色，种仁较饱满，色黄白，涩味淡，横径不小于28毫米，平均过重不小于10g，易取出半仁的核桃。合约标准一批等于10公斤，合约日波动浮动限制为±7%。

        二、基本面分析

        1. 生产方面

        核桃是胡桃属落叶乔木，在中国栽培有2000年以上的历史。目前，全国25个省、市自治区都有核桃分布，是我国经济树种中分布最广的作物之一，其中以云南、山西、山东、陕西、河北、甘肃、四川、新疆产量最多，约占全国总产量的80%以上。核桃树适应性强、病虫害少、管理省工、寿命长，种植成本相对较低，果期为每年9月至11月。

        2. 消费方面

　　核桃的消费主要有干果、油料、药用、食品加工材料、出口等几大方面，作为世界著名四大干果之一，目前我国国内干果市场对核桃的消费量占总产量的55%左右;核桃仁中含有大约50%以上的脂肪也是重要的油料作物，可用于榨取核桃油;核桃具有补肾、固精强腰、温肺定喘、润肠通便的作用，亦可入药;此外，核桃露等核桃深加工食品也是核桃的重要消费端;核桃是传统出口产品，每年出口量约占总产量的10%。

        3. 价格方面

        核桃坚果产品贮藏对核桃品质影响较大，一般要求仓库干燥、低温(0°C～4°C)、通风，防止受潮等，贮藏期间核桃水分蒸发，脂肪及蛋白质含量占比上升，口感更好，因此价格也更高，目前市场旧货干品普通货价格在每公斤30元左右，薄皮一级货在36元左右，特等纸皮核桃价格则在40元以上。按往年经验，9月产新后，鲜货上市对干货行情影响不大，鲜货市场价一般为30元每公斤，而产地收购价大约为每公斤25元以下。

        三、现实价值与盘面价值对比

        上图便是新疆海川新盟核桃HT09合约的盘面日K线走势图!为了更好的了解盘面价值和现实价值，我们选取了开盘价、最高价、最低价、最近的压力位、最新价这五个点位来加以对比。

        A点为开盘点位，即首次交易点位，当日开盘价为453，按一批等于10公斤折算，折合现实价值45.3元，B点为最高价点位，该点为此合约交易以来达到的最高值479，折合47.9元。C点为最低价点位，该点为此合约交易以来达到的最低值364，折合36.4元，D点为最近的一次阻力位，当日最高价为433，折合43.3元每公斤，最后E点为最近的一个交易日5月9日的收盘价，当日收盘价为368，折合36.8元，由于核桃9月份左右才开始大批量产新，所以此次以干货市场价格做对比，对比图如下：

        实际价值与盘面价值比值走势图如下：

        通过对比发现，该合约盘面价值一直大于实际价值，即该合约始终处于溢价状态，此结论可作为后期做空的参考条件之一。

        四、盘面分析

        核桃HT09合约自2014年3月04日首次交易以来，共有46个交易日，形成盘面46条日K线，以达成最低价的4月4日K 线作为分界点，盘面K线的走势主要可分为两部分，第一部分为波动下行部分，第二部分为M型线。

        1. 波动线部分

        如图，此区域为波动下行区域，此区域K线共形成三次波峰，四次波谷，不断冲低，最终达到最低点。此区域K线的典型特点便是小阳线冲高形成波峰，大阴线迅速拉低，冲破之前形成的支撑位，此区域主力的意图虽然很明显是要拉低盘面走势，但三次小阳线冲高也依然让那些不能坚持自己判断的人入套。当最后一根阴线出现的时候，其实才是主力阴谋的开始，观察当日K线我们可以发现，次出K线实体相对前两根阴线明显减小，上影线却意外的长，其长度甚至大于实体长度，形成“倒榔头”，这种现象在之前的K线中从未出现过，在连续走低的大背景下，出现如此长的上影线，这本身就是一个警示信号，意味着多方力量逐渐增强。

        2. M型区域

        从“倒榔头”K线开始，盘面迈入M型线，它与之前的波动向下有着明显的区别，M型线的波峰会接近甚至冲击前一次的压力位，如上图所示，在”四连阳“之后的椭圆型区域， 很明显4月14日的K线已突破了之前的压力位，按常理推测，突破压力位，盘面该继续往上走，可接下来的一根大阴线又将合约价格拉回原位，至此才明白，此次突破为假突，制造假象以迷惑散户，如有不慎，便被套牢;此后故技重施，制造第二次波峰，与第一次如出一辙。当然M型之所以会有两次波峰，其目之一是让散户及时止损解套，只有执迷不悟者，才会被主力套牢。

        五、后市展望

        截止2014年5月9日，收盘价为368，与M型线开始的点位364非常接近，此处是一个支撑位，在M线完成的同时，也是新走势形成的契机，虽说盘面价值仍高于实际价值，利于做空，但该合约交收期为9月，主力尚有活动时间，盘面走高走低都将依赖于主力操作，建议散户暂时观望，或可小量投入，以免入套受损。