白术，会是下一个药市“黑马”？

　　白术，做为大宗中药材，近10年价格战硝烟不断，波动频繁，深受关注。特别是从去年下半年开始至近期，白术行情反弹并有继续冲高之势。这种运行态势完全出乎多数经营者和产地大户意料，成为2016年药市低谷反弹的代表性品种之一。再有2个月，全国白术将陆续产新，在多雨、减产和低价因素作用下，白术会不会成为2016年药市的“大黑马”？具体分析如下：

　　图1：白术-中药材诚实通超市供图

　　一、 白术产地分部广产量大，历来为难以操作的大品种

　　白术为菊科多年生植物，药用干燥块茎。随着多年来全国白术生产发展的变迁，如今形成“浙江(浙白术)”、“四川(川白术)”、“亳州(亳白术)”、“河北(祁白术)”四大白术品系。

　　图2：白术四大品系图示

　　受限于重茬的植物学属性，白术的产区在发展过程中已经由原来的浙江绍兴、金华；河北安国扩散到如今的安徽亳州；河北定州；四川雅安、乐山；湖南邵阳、怀化；河南焦作、新乡以及其他零星产区。

　　这种分散的特征，也造成历年来白术市场炒作行为难度很大，涨价基本靠供求关系和天气因素支撑。

　　二、白术行情持续下滑现底部，为今年反弹创造条件

图3：白术行情短期内快速形成 “双肩顶”说明此品种被商家关注

　　如图3，从2000年开始，国内中药材行情进入长达8年低谷期。做为中药材大宗品种，白术当然受整体行情影响明显。虽然在2005年出现了一波小周期，但至少在2006年之前，白术价格基本属于低位运行。

　　2006-2007年，白术行情大幅上涨，刺激产区农户种植的积极性，其生产规模迅速扩大。随着种植面积的扩大，市场行情也从2008年下半年开始走下坡路，市场足干统货售价从48-50元的高价下滑至10-11元附近。断崖式的行情跌势至今让种植户和药商记忆犹新。

　　2010年伴随着药市大环境转暖，牛市刺激的影响，白术的市场行情再次起涨，最高达到45元。当时药商的预期值仍多看向上次峰值的50元价稳，但事与愿违，品种的基础没有夯实，是很难在高价位上矗立。随后开始再次进入下行通道，到2014年间略有起色，但没持续多久就重回低迷。可以说2015年白术的行情已经见底。

　　三、连续行情低迷，造成白术种植面积大幅调减

　　自2011-2015年产新前，白术行情持续下探底部，药贱伤农，药农连续几年减种，白术今年的在地面积已出现大幅缩减。浙江磐安发展浙贝、元胡(延胡索)、茶叶为主，绍兴新昌现多发展种植果蔬为主。湖南邵阳、四川雅安、重庆秀山，这些年来，各地种白术的面积，除却自然灾害因素之外，不会增多，另有一定幅度的调减。

　　通过各地信息站和经营大户反馈信息汇总，2015年，全国白术种植面积较2014年下降幅度40%-50%，面积调减幅度之大前所未有。

　　四、跌价周期结束加上天气因素，白术具备充分的涨价理由

　　白术价格自2011年降价以来，至今历史5年。从时间调整周期看，降价调整时间已近尾声。从价位上看，上次白术是从2005年13元起步涨价；2015年大白术13元的产地统货价格，从物价工值角度分析，已是新的底部区域，白术的行情逢底反弹就非常正常了。

　　而进入2016年夏季后，全国从南到北水患不断，特别是浙江、河北、河南和湖南等主产地的涝灾，无疑对白术生长造成不利影响，人气开始聚集。

　　故从2015年7月至今，全国各个产区的白术均出现不同程度价格上涨，平均涨幅超过35%(见表1)

　　表1：白术行情同比涨幅明显

　　五、今年白术产新后，行情应先扬后平

　　笔者通过多渠道与产地白术商家交流，大家对白术未来产新后的行情走势看法普遍倾向于先高开后回调的趋势，理由如下：

　　1、产新后预计会出现新一波涨幅 当一个信息刚刚发出时，会引起一阵轰动，但时间一久，这股冲力就会被慢慢消耗。这时，需要有新的变化，需要有新的刺激因素产生。因此，前期的减种和水灾刺激因素平静下来， 9月份新货上市，实际产量缩减情况有望引新一波涨幅。

　　2、重茬困扰新货质量，可能会拖累白术行情 据商家反映，今年因产区白术受涝，刚上市的新货质量差，水分比重大，使白术的涨势受到了抑制;此外，白术重茬种植同样会影响到新货质量。目前包括亳州、河南、河北在内的主要产地种植的白术，重茬连作已造成地产白术品质下降，必然会拖累行情。

　　3、供大于求的关系依然未变 近年白术的行情虽然在不断下滑，各产区的生产积极性也有所下降，但习惯性种植的面积依然不少，这对有效消化多年积累的市场库存带来不利影响。通过数据汇总，我们认为目前市场供求基本面仍未改变。

　　综上所述，笔者认为，今年白术在9月份产新后有望再上一个小台阶。但重茬白术品质堪忧，社会库存依然充足，以及涨势行情必然带动生产恢复等不利因素，都有可能诱发白术出现阶段性回调。

　　另外，可以肯定的一点，白术同样会出现“优质优价”分化——即1年生小白术行情走低，而优质白术行情长线看好。类似于浙江红土白术这些优势品种，价格更为坚挺。