巴戟:在没有资本的干预下，如何看后市?

　　巴戟天，对于这样一个多年生产持续调减，也曾有过百的历史高价的品种，资本介入是其行情暴涨的主因，但行情离开资本的助推后，还有商机么？笔者特联系产地专营商，一探后期走势。

一、概况：产区集中 名声显赫

　　巴戟天为茜草科植物巴戟的根茎，多年生药材，华南地方习称鸡肠风，适宜生长在气候温和，雨量充沛，冬无严寒，夏无酷热南亚热带和北热带地区。目前巴戟天主产区在广东德庆、高要、五华、广宁、郁南等地。与槟榔、益智仁、砂仁齐称“四大南药”。

　　图1：广东德庆巴戟天采挖基本结束。

　　巴戟天具有滋补肾阳、强筋壮骨之功，自古以来是中医临床常用的补肾壮阳之要药，具有补肾、强筋骨、祛风湿的良好疗效。随着市场，巴戟天被广泛用于补肾壮阳。巴戟天酒、巴戟天丸、巴戟天胶囊以及巴戟天提取物等衍生产品早已上市热销。巴戟天已成为人们青睐的补益壮阳良药。近年随人们生活节奏的加快，其销量有逐年增长的趋势。

二、现状：去冬产新即将结束 新货量减少

　　据广东肇庆市德庆产地专营商邓老板获悉，2017年冬季采挖工作即将在近日清明节前结束，新货总体产量较上一季减少。产地近期行情平稳运行，采购商大多在观望中酌情采购，产地货源走动缓慢。

　　图2：德庆巴戟天鲜货市场逢集，商家人数稀疏可见。(商家视频截图)

　　据德庆当地专营商邓忠杰老板介绍，德庆鲜巴戟市场一般在阳历2、5、8号逢集。近期市场鲜货交易量较少，产地加工户大多自行晾晒后自家储存待售。

　　图3：巴戟天德庆产地加工户装袋场景。

　　目前产地行情疲软运行已有数周，邓老板表示，足干的大肉货当地售价在70-74元(公斤，单位下同)，中大肉64元，中肉62元，中小肉56元，小肉货48元。整体行情较去年6月有明显下滑迹象。包括德庆、高要、郁南等地尚有大货待售。

　　图4：德庆产地一农户自家晾晒的巴戟天。

三、供需：市场需求逐年递增

　　巴戟天可列为药食两用的品种，除了上述医用功效外，民间也用于煲汤滋补。　据统计，近年巴戟天干品的年需求量已达2200-2500吨左右，其中以食用量占比为主。

　　图5：德庆产地巴戟天标头肉。

　　图6：巴戟天四级片货。

三、历史：行情涨三年跌三年

　　图7：巴戟天历史行情走势。

　　巴戟天在2010-2012年处于上涨高价期，随后2013-2016年处于三年低谷期，在2017年行情再次反弹。众多商家认为2017年的反弹会持续到产新结束，殊不知巴戟天在2017年秋冬产新的时候，行情停止上涨，并在2018年初表现出疲软。

　　作为多年生家种品种，巴戟天的行情波动特征依然遵循一个规律：即价高刺激生产，价低抑制生产，待库存消化后，极易在资本的干预下快速形成行情高点。除此之外，曾有过130元(特级肉)的历史高价做预期值，以及产地集中、生产容易受天气影响等，均成为巴戟天涨价的内外诱因。

四、分析：行情不利因素

4.1新产区出现 采挖周期缩短 对于一个需求量仅2000多吨的二类品种，市场消费需求有明显地域性，庄家建仓容易平仓不易，且目前除了主产区德庆，高要和郁南等地外，云浮的罗定到临近广西梧州、玉林等地也有扩种，这些不定因素还是存在隐患。

4.2 供需关系短期难改 2016年巴戟天整体仍产大于销，近几年的产区虽种植面积有所缩减，但每年产量应不低于2500吨，在加上往年积压的库存货源，库存有量是事实，因此巴戟天短期内仍然是一个产大于销的品种。

五、后市：行情仍有一定的上涨空间

　　虽然当前巴戟天有上述不利因素存在，但是由于2013-2016年价位在地位运行，而巴戟天种植周期长，加工环节繁琐(需要经过严格的三蒸六晒，再人工抽芯)，耗工耗时，无疑使其生产成本趋高难下，这几年收益偏低，种植积极性有所降低。可预见，2018-2020年，巴戟天国内家种产量会小幅回调，在需求稳步增长的情况下，未来一两年内行情稳中应有上涨的可能。

　　(感谢广东肇庆市德庆巴戟天专营商邓老板13556538819提供信息线索)