减产、库存or人气？通过周期论解密枸杞子涨价之谜

    2018底-2019年初，业内人士多预测整个中药材流通行业的大盘将于2019年触底，当然笔者也是其中之一。基于这个判断的根本原因是这几年中药材种植端火热，整个行业处于供大于求的境地。可，大年刚过，很多品种就开始蠢蠢欲动，涨价品种多于跌价品种，产地市场一片火热。

图：成品区交易火爆

     其中，枸杞子在2018年底就开始上涨，进入2019年后行情更是难以抑制，每个规格前前后后每公斤上涨8-10元，让人大呼看不懂。是什么原因导致枸杞子行情大涨？且听听产地与市场一线的报道。

    一、2017-2018年枸杞子连续两年减产是伏笔 

    枸杞子从2015-2016年高价行情下跌之后，2017-2018年都出现不同程度的减产，其中，2018年的减产有人为因素也有自然因素。我们先回顾下2018年枸杞子的减产情况。

图：原料区货源量很少

      宁夏产量：宁夏中宁县已经成为全国最大的加工、销售、育苗的基地，但种植面积扩充不大。据天地网宁夏分公司实地考察，2018年宁夏总产量在5万吨上下。今年因价格不好，秋果弃采现象普遍，减产约三分之一。

      青海产量：2018年因为天气原因，产新期雨水过多，诺木洪和德令哈产区采摘的枸杞质量不佳，再者因价格不好，农户采挖不积极。海西州柴达木盆地都兰县诺木洪产量在4万吨上下，格尔木1—12连产量在3万吨。德令哈尕海镇3000吨，乌兰县5000吨上下，其他零零散散的地方加起来差不多5000吨的产量，青海总计产量8.5万吨。较2017年产量下滑明显。

     甘肃产量：唯一一个产量不减反增的产区，白银市靖远县产量在7000-8000吨之间，而武威市民勤县及古浪县大靖镇产量在2000吨左右，张掖市的山丹县产量在1000吨左右，酒泉市的瓜州县产量2万吨、玉门市产量2万吨上下，总产量在5万吨上下。

     其余产区产量基本可以忽略不计。

     二、枸杞子库存得到良好消化是涨价的诱因

     枸杞子这两年产量有所下降，但如果库存庞大产量再小行情也难上涨。那是否是枸杞子库存得到了良好消化呢？

     据天地网宁夏分公司总经理郝宇反馈，往年正月十六以后，每天从产地发往宁夏市场的枸杞子原料货平均每天大约6车货，而2019年正月十六之后到2019年3月5日，从产地发往宁夏市场的一共只有6车货。

图：原料区货源不多人气旺

     当然不排除产地二道贩子也从产地买到货偷偷藏在家中仓库不肯把货运到市场的情况，但整体来看产地是没有多少货的。

     那货在哪？我们询问了市场商家和二道贩子，他们也说货不多？就枸杞子这几年的产量和消化量库存还是有的，只是价格高了，几乎有所人都参与了囤货，大家都不愿意拿到明面上了。

     三、2018年枸杞子商贩赚了钱农户亏了本，人气是最根本的原因

     自从2017年以后，枸杞子的种植者不论大户还是小户基本都是亏本状态，导致2017和2018年连续两年减产。

     但枸杞子的需求却因为行情低迷增加蛮多，尤其是C端需求因为价格低，商家可以肆无忌惮打价格战，都想利用枸杞子价格低的时候占领市场。因此，我们可以大胆预测，枸杞子在行情下跌的这几年，用量增幅每年至少在10%，这也是枸杞子库存消化非常之快的原因。

图：宁夏市场枸杞子样品

     这时，对于商贩来说是好事儿，行情低没有压力，赚的都是安稳钱。开始还谨慎的商贩们，随着枸杞子库存减少，胆子也越来越大，人气渐旺之后，买货增多，走动加快，行情自然就上涨了。

     中药材市场本来就是一个买涨不买跌的市场，看着行情走高，所有人都开始追高，导致枸杞子行情越走越高。

     四、枸杞子这波行情能否持久？谁是得利者？

     既然行情已然上涨，我们认为商贩们是助推上涨的主要原因，那原因只有他们？其实，饮片厂和药企的恐慌也是助推此次枸杞子涨价的主要原因之一。

     枸杞子行情下跌这两年，药企们一般是不会备货的，随购随销惯了。但没想到枸杞子行情突然上行，也打破了药企们的惯性思维。药企的恐慌心理，担心枸杞子行情会继续快速上行，大量去产地采购。

图：宁夏市场枸杞子实际交易情况

     同时，广州市场也是枸杞子行情的晴雨表之一。年前年后，广州市场枸杞子走动也是非常快，说明终端需求旺盛，这也是枸杞子涨价原因之一。

     这波行情手里有货的都是既得利者，但行情已经上涨，能不能套现得利离场呢？

     五、枸杞子高价行情也许要持续到九月份，未来两极分化会很明显

     手中有货的商家能不能获利离场，这要看你手里是什么货。对于药企而言，虽然有涨价恐慌购货的嫌疑，但现在药企采购对货源要求很严格，就是只要好货，头茬、二茬货。对产地也有要求，南方药企要小颗粒的宁夏、靖远货，北方需要青海、甘肃大颗粒货。

     由于这两年行情不好，枸杞子整体质量一般，现在市场好货难寻。至于质量有问题的货，想卖都没人接手。

     而且，目前枸杞子价位已经到了药企心里承受的极点，大家一致的看法枸杞子未来依然还是供过于求的局面，这点是没变的。这也导致需求端不希望以太高价格接手。同时，高价会抑制终端需求，那些往年打价格战打的不亦乐乎的企业不再打价格战了，商超、零售会受到影响。

     短期来说，枸杞子是卖方市场，卖方和买方也会在价格点上进行博弈，双方会在一个价格点上妥协。枸杞子行情继续暴涨也不现实，价格下跌也不现实。至少在产新前，到5月中旬价格依然会保持现有状况。

     至于产新后，这两年赚钱的商贩和加工户、厂肯定会抢购好货，而最先产新的宁夏地区又没多少好货供大家分享，就此肉多狼少的局面就此形成。也许，到那时优质货源行情还有一波走高的可能性，而且，这种可能性很高。

     但随着产新深入，由其到青海货开始大量产新的时候，大量新货涌入市场，枸杞子价格到那时还能不能扛得住，那就两说了。

     六、通过周期论解密枸杞子上涨之谜

     前面几期文章，笔者给大家介绍了与中药材相关的经济周期。俗话说，做生意要把握时机，低价的时候买，高价的时候卖。低买高卖谁都想做到，但是什么时候是低价，什么时候是高价，你如何去确定呢？只有搞清楚了经济周期，我们才能明白什么是真正的低价，什么是真正的高价。

     四类比较重要的经济周期之间相互嵌套，构成或长或短的经济周期。对于投资者而言，最重要的问题是，经济周期与各类资产价格到底是怎么的关系呢。解答上述疑问之前，我们需要明白一点——所有的经济周期我们都可以分为四个阶段：复苏、繁荣、滞涨和衰退。

     复苏阶段的特征是低通胀，高增长；繁荣阶段的特征是高通胀，高增长；滞涨阶段的特征是高通胀，低增长；而衰退阶段的特征则是低通胀，低增长。

     这次枸杞子上涨首先是库存周期，从2015年到2018年前前后后也就3-4年时间，枸杞子库存从高峰到一个相对低谷，没有让心如焚的经营者们对大机会望眼欲穿。但枸杞子的特性是多了能多几年，药农并没有砍树，枸杞子盛果期也才来到，这波涨价如果刺激了农户种植、管理和采收积极性，未来低谷的时间会更久。

     2019年国家继续信贷宽松，在信贷宽松时，通胀上升，价格水平是普遍上升的，使得增加存货成了一种有利可图的行为，这就是积极补库存阶段。信贷紧缩时，通胀下降，价格水平普遍下跌，使得存货成了累赘，因为需要减值入账，这就是积极去库存阶段。

     至于枸杞子这个行业发展的产能周期来看，随着人们对健康意识越来越重视，越来越年轻化，枸杞子这个产能周期我们依然看好。

     目前，虽然枸杞子产能上来了，但真正在消费者眼中认可的品牌我们一个都说不出来。这就需要枸杞子产业链的种植者、经营者、生产者们思考了。如何在未来竞争激烈的环境中生存？品牌、品牌还是品牌！

     综述，枸杞子近段时间行情稳涨是减产、库存消化、人气和药企恐慌采购下的局面。至于这价格未来如何走，至少在产新前行情不会跌价，产新初期优质货源还有涨价的空间。至于到了大量产新后，那我们只能看当时产需情况了。中长期来看，枸杞子价格一片迷雾！

     未来是枸杞子种植者赚钱还是商贩加工户赚钱？一切都不好说，但做好品牌并且保证枸杞子优质优价是最好的决胜之路。

 (本文由“ 宁夏天集枸杞产业发展有限公司”公众号供稿，不代表中药材天地网的观点和立场。）