天地网年度盘点：2019年价格变化出乎意料的品种

       2019年用政策爆发年来形容不为过！过去的一年国家卫健委、国家医保局、国家药监局三个部门大展拳脚：国家卫健委共发布161条政策法规，国家医保局共发布26条重磅政策文件，国家药监局共发布61条法规文件。《疫苗管理法》和新修订的《药品管理法》两部重要法律开始实施。可以说渐渐远去的2019，对中医药行业的影响是深远而巨大的。

       同时随着2020年版《中国药典》的编制以及对中成药管控政策的调整等，中药材原料的供需格局也有一些肉眼可见的变化。在中药材行情暗流涌动下，很多品种的行情走势似乎是情理之中又是意料之外。让我们来盘点下2019年让大家出乎意料的品种……

一、 综合200指数：在盘整后缓慢向上爬行

图1：综合200价格指数图

       2019年综合指数呈现缓慢上行趋势，2019-01-01指数从2199.60到2020-01-01的2257.20，上涨了57.6个点，涨幅2.62%。

       理论上，2019年受政策、股市、极端天气等因素影响，预判中药材市场行情上行的难度极大。但2020年版《中国药典》标准尚未明了，导致市场和企业普遍库存空虚；劣质药材退市腾挪出需求空间；半数家种药材已跌无可跌。在这些因素共同作用下，最终刺激2019年上半年出现行情提前反弹。

二、 部分出人意料品种解析
 

图2：出人意料品种价格对比图

       从上图可以看到，七个品种中有涨价，有跌价甚至有一年到头价格没有变化的。这有什么意外？那么我们就从最不起眼的防风说起……

2.1 家种防风的命运到底谁在把握？

图3：为河北防风（秧播）2019年每月价格

       中药材野生资源是有限的，当发生频临枯竭的时候，人们多尝试家种发展，一旦符合市场需求，就会变成为市场的主流。例如：家种黄芩、家种苦参、家种人参、家种白及、家种猪苓、等等。

       防风也是野生变家种成功的品种之一，在2019年之前，家种防风流通量巨大。

       2019年开市之后，3月份市场传出，河北防风性状与药典不符，部分药厂有退货现象，按药典性状标准要求，仅有野生防风符合要求，家种防风的命运从此发生了改变。

       点评：为何家种防风遭到性状不符影响后，价格失常？反弹原因：受性状不符影响，行情稳步走低，到四月时期市场秧播防风售价仅为10.5元，此价格属于防风的一个低价，从而引起商家关注力度，（当时商家思维是野生防风完全不能满足市场需求，家种防风不会退出市场）从而逢低购进，带动了行情上扬。

       随着货源集中在部分商家手中之后，防风的行情走势他们有一定的话语权，因为没有利润，短期内是不会抛货的。（除正规企业外，家种防风还是有一定流通的）加上，2019年防风种植时期正值行情低迷的时候，农民种植积极性不高，持货者均有惜售心理。从而导致行情稳步走高。

       年底下滑原因：首先，2019年新货对市场的冲击。其次，持货者盈利套现。再者，新药品法的颁布造成家种防风货源走缓。最后，多商关注新版药典，不敢贸然存货。

       2019年家种防风表现起起伏伏，实则确是防风命运的改变。药典对防风标准的要求及执行度是最为关键的。

2.2 没有疫情爆发 而逆向上涨的板蓝根

图4：甘肃民乐县板蓝根新货

        板蓝根是一个年需求量超过3.5万吨的大宗药材品种，行情常年都在10元以下的价位运行，偶尔的爆发都会伴随有疫情发生。

       2019年四月底板蓝根种播种期前后，甘肃民乐板蓝根统货售价在7.8-8（公斤价，下同）元之间，黑龙江大同区板蓝根统货售价在7.8元上下。

       后期随着货源不断被消化，六七月份就有产区库存不多的消息放出，价格也涨至9元上下。

       九月份产区青黄不接时，统货价格涨至10元上下价格。九月底产区陆续开始采挖，新货价格上市因干度不够售价9.5元上下，但这个开市价格高出年初售价25%。

       年底随着药厂开始备货，库存不断外销，价格一路上涨，年底板蓝根统货价格保持在15元上下的价格。

       点评：板蓝根价格持续低迷多年，新产区弃种，老产区种植积极性不高，历史库存得到有效消化。但粗略统计2019年产销基本平衡，不存在供应缺口。价格调整性上扬是理所应当。但快速上涨的行情，已超出多年从业人员的预料。

       2019年总产量减少确实是板蓝根行情上扬的重要因素之一。其次，企业对于板蓝根质量要求越来越高，需求量发生一定程度变化也是因素之一。再者，看到前景，大户大量往手中买货，囤积货源，市场流通量减少，导致涨价也是不能规避的重要因素。

2.3 希望再“火”一把的五味子 行情下滑止不住

 
图5：五味子新货

       2019年年初产区五味子统货售价在125元的价格，二三月份产区走销不快， 五味子的行情也就在120-125元之间的价格徘徊。

       四月底五月初辽宁一带遇到倒春寒，不良天气会导致五味子开花坐果率下滑。随后产区有五味子受灾严重减产的消息放出，价格从120元的价格涨至135-140元的价格。

       七八月份随着野生五味子的抢青开始，价格回落至120元上下。19年抢青货量不大，货源又集中在大户手中。直至九月份统货价格仍然在120元的价格坚持。

       但随着新货大量上市，五味子的行情开始下滑，从120元-110元-100元-90元-80元-75元的价格。下滑迅速，超出了太多商家的想象。

       点评：五味子在高价已经有三年时间，高价期种植的五味子也陆续到了盛果期。年初到产新期，就有不少受灾、减产的消息不断放出。希望五味子的行情仍能在120元以上的价格多停留一段时间。但随着产新深入，减产的谎言不戳自破。五味子的行情下滑可以说是意料之中。但降价这么迅速却出乎了不少商家的预料。

2.4 瓜蒌强势反弹出乎商家意料

图6：瓜蒌2019年每月价格

       从上图中可以看出，6-9月份瓜蒌的行情在低迷中运行，转眼在十一月份产新时期，行情出现强势反弹，涨幅为68.42%。此次涨幅出乎商家意料，就连专营商也始料未及。价格说明一切，也真实的反映了背后的产生的情况。

       6-9月份是瓜蒌行情最低迷的，部分商家看到瓜蒌价格不高，有建仓的想法，但又因瓜蒌具有专营性和不易存放的劣势，实际入手的商家并不多，多为观望，当时商家多认为：瓜蒌虽然价格不高，但短期内难有大的机遇。

       点评：为什么短短三个月瓜蒌却出现意外的涨幅呢？原因如下：

       1、瓜蒌的低价是由库存及产新前的恐慌心理造成的。

       2、产新前，多商认为今年产区瓜蒌虽有减产，但幅度不会太大，行情没有提前爆发性。

       3、待产新时期，商家赶赴产地收购鲜瓜蒌，其中山西大产区产量减少，导致商家恐慌心理，唯恐购买不上足够量的货源（产新是经营商备货的时期，一旦错过鲜瓜蒌购买期，就不能充足备有一年的销售货源。）从而产新抢购的局面。

       4、由于今年鲜瓜蒌收购价较高，所以折干成本价也相对提高，待十一月时期（产新时）持货者变有了惜售心理，用成本折算市场价格。（今年鲜瓜蒌价格在7-1.3元/公斤，去年鲜瓜蒌价格在0.25-0.7元/公斤）

       5、今年产新时期加工商货源储存量不低于去年，也是促进本次行情上扬的原因。

2.5 丰产年的酸枣仁 行情止滑转升

图7：酸枣仁新货

       2019年年初产区酸枣仁机选货售价在250元上下，统货售价在235元上下。

       四五月份随着货源的不断外销，产区库存不多，价格不断上扬，机选统货售价在270-280元之间。

       进入7月份以后，酸枣仁的库存量严重告急，陈货处于断货状态，有价无货市场是疯狂的。一般98货要价320元上下，过全检选货更是要价340元向上不等。

       受到高价刺激，产区产新比往年提前了二十多天。但新货因含量不够，售价在260元上下，陈货够含量货源售价在300元以上。

       九月份随着产新深入，发现产区干旱对于酸枣仁的产量并未受到影响，而且因为是大年。故而新货大量上市，酸枣仁进入下滑通道。统货跌至190元的价格。

      在产量较大，大行情又不佳的情况下，产区商家都认为酸枣仁会继续下滑。但十月十一月的时候酸枣仁的行情不但没有继续下滑，隐隐有抬头的趋势。

       年底随着药厂购货，统货价格涨至200元的价格，丰产年价格不跌反扬。

       点评：2019年是酸枣仁的丰产年是事实，产量也较大。价格上扬的原因有两点：首先，受高价刺激，产区产新提前20多天。但未过白露酸枣尚未成熟。未成熟的酸枣加工出来的枣仁个头小、不饱满、体型瘦瘪、无光泽、破皮率高、影响出仁率、药效以及含量。今年产量虽然较大，但是不合格货占比较高。

       其次，无论提取药厂还是饮片厂用量都在增加，对质量的管控也是日益严格，抽检的力度也是越来越大。但合格货却很少，所以导致行情逆向上扬。

2.6 产区细辛一货难求 价格两极分化
 

图8：细辛新货

       19年年初产区细辛货源充足，水洗净货售价在40元上下，走动缓慢。

       五六月份随着药市淡季的来临，寻货商家较少，统货价格下滑至35元上下的价格。

       八九月份细辛产新，细辛是四年生植物，而18-19年采挖的细辛正好是在14年高价期前后种植的货，产量较大。但受到台风、冬季干旱等因素影响，有一定量的减产，但仍然是供大于求。价格也出现小幅下滑，水洗净货售价跌至32元上下的价格，几乎已经到了历史低谷。

       但大家还未从历史低价中反应过来，价格迅速触底反弹，从32元的价格涨至38-39元的价格。

       年底水洗净货也涨至了40-45元的价格，不得不再次惊呼“出乎意料”。

       点评：导致价格上扬的主要原因有三点。首先，细辛是多年生药材，每一年的天气状况对其生长都有不同程度的影响。产区18年冬季比较干旱，整个冬季几乎没有下雪。19年又有倒春寒冻死及冻死又有一部分。加之细辛每年生长过程都需要一定的管理，但这两年价格不是很好，农户利润不高，基地甚至有亏本的迹象。农户将手工除草改用除草剂，导致亩产下滑。丰产年并不是整的丰收。

       其次，药厂对于细辛的入厂要求越来越高。前几年全草入药的现象比比皆是，但这两年不但对入药部位有严格要求，对于药材的净度要求也越来越高。可用药材减少。

       再者， 也是细辛涨价最主要的原因。细辛进厂含量是首要指标。细辛的含量就是指挥发油的含量。陈货放置的时间越久，挥发油的含量越低，14-15年的陈货库存基本已经检测不到挥发油的存在。用当地的人话来说就是废货，已经没有什么药用价值。而细辛制干过程中为了保证挥发油的含量，需要低温长时间制干。而近几年的货，加工户及农户为了节省成本，都是高温迅速烘干，在高温作用下挥发油损失严重。故而合格货一货难求，这也是涨价的最主要原因。

2.7 摘不完的“干拔毛” 涨不停红花价
 

图9：新疆察布查尔锡伯自治县红花挑渣

       19年年初，新疆产区红花统货价格在115元上下，产区库存不丰，价格坚挺。

       三月份云南红花产新，因受灾产量不大，价格明显上涨。新疆红花价格也随之涨至130元的价格。在高价刺激下，新疆产区种植红花热情高涨，种植面积大幅增加。

       四五月份随着产区库存日渐薄弱，价格涨至135元的价格。

       六月份新疆红花开始产新，19年产区风调雨顺，红花长势较好。新疆红花开称价跌至87元。商家都不敢贸然收货，等着行情继续下滑。但红花的行情并未继续下滑，反而开始涨价。七月份红花统货根据质量不等售价在95-98元之间。

       新货大量上市后，红花价格有跌至88元左右的价格。产新结束后行情在94元稳定一两三个月。在大家认为红花行情将稳定在100以内的价格时，它又开始上扬。

       十二月产区红花已经涨至115元的价格。

       点评：种植面积大幅增加的情况下，价格上涨？笔者又忍不住想说“出乎意料”！但导致行情上扬的原因有两点：首先，新疆产区种植面积很大，但红花采摘只能靠人工一朵朵的采摘，不能机械化操作。人工不足，采收不及时，大面积的红花就干死在地里。出现大面积弃采的情况，产量和种植面积并不成正比。

       其次，手中有货的大户，一直在等在120-130元高价期的来临，手中的货不愿意出售。故而市面上的流通量减少。

三、 指数振幅收窄 押货时代结束

图10：2019年天地网前三季度蓝皮书变价品种分析图

       从上图可见，近几年大涨大跌的品种在逐渐减少，品种的行情波动都是正常情况下的调整。

       进入市场经济以来，中药材预期性储备甚至“囤积炒作”应运而生，俗称“押货”。近10年，随着内外资本和大量企业的参与，中药材的金融属性日益增强，中药材“押货”动辄以亿元计，导致多数中药材涨价背后都有资本的影子。

       但随着信息透明化、传播加快、需求企业与产地对接加强，中药材行情波动频率明显加快，无论是探底时间还是登顶时间都明显缩短，从而造成整体中药材行情波动的振幅降低。这种小范围的振幅，会导致“押货商”预期收入大大降低，考虑到资金周转率，多数盲目囤货行为会得不偿失。

       在这种态势下，很多药商实行了“流水生意”模式，以及需求企业根据自身消费能力进行原料合理规划，收益将更稳定和可持续；

       基于透明平台、透明标准和规范化仓储的现代中药材金融服务体系，也将迎来重大机遇。这种配套服务，会给内外投资寻找合理合法的进出通道，通过市场调节中药材价格，并保证其健康运行。
　　
       政策、资本和行业的合力，正加速改变中药产业散乱落后的状态，并逐步使中药生产流通步入良性运转的生态圏。