安国药市1月点评：在“预期”与“现实”中寻定行情方向

       中药材行情震荡本是市场的常态，短期可能不受供求关系影响，与资金炒作、人气聚集、自然灾害等有关，甚至偶尔会出现超出常规预判的意外行情。本月部分品种的调整走势，凸显了资金动向与商家心理博弈的核心影响。其中，酸枣仁受资金介入，行情波动尤为明显；甘草凭借聚集的市场人气，成为焦点品种；玫瑰花则受第二批中药饮片集采政策传导，走势与政策导向紧密绑定；天然牛黄的行情变化则受到了需求端的波动；此外，延胡索、韭菜子、五味子等品种，也在多重因素交织下呈现阶段性调整。 

       对于上月低价反弹的品种，本月并未延续上涨势能，多数品种迅速回归平稳走势。随着年末节点日益临近，前期受行情反弹带动而躁动的商家心态逐步平复，转而聚焦自身关注的“预期品种”，在筛选、观望中静待合适的市场时机。

一、聚集1月涨跌品种盘点    

1、1月上涨或行情走坚的品种（不完全品种统计）

        延胡索位居本月涨幅首位，受今年种植面积缩减、集采、人气高涨等多重因素推动；大风子来货成本攀升，行情顺势上行；酸枣仁短期涨幅超百元，后期有所回落，此轮波动除加工成本形成硬性支撑外，更多受资金介入因素影响；甘草今年符合标准的货源供应偏紧，人气聚集，行情抬升；韭菜籽新货产出量不大，加上资金布局助推，行情延续上行态势；进口孜然来货量不大，带动行情上涨；五味子持续获商家关注买入，近期货源走销再度顺畅；独活受新货产出量少与集采影响，产新后行情处于上浮势态；平贝母市场购销顺畅，价格小幅走高；三七作为热门品种，商家关注度持续居高，行情呈小幅震荡波动走势；苍术市场人气依涨，行情不会平静；川芎前期行情上行，但因库存充足，近期价格回归平稳。吴茱萸虽库存偏高，但受市场关注度提升影响行情小幅上涨，山东玫瑰花作为集采品种，随需求变化，行情同样迎来上涨；细辛产量明显，货源集中在大户手中，行情回升。国产砂仁有企业购货，带动货源走畅价坚。

2、1月跌价或行情走疲的品种（不完全品种统计）

    麦冬距离产新期不远，产区持货者出货意愿提升，但受实际货源供应量有限制约，行情下滑幅度较小；前胡今年新货产出有量，新陈货源叠加冲击市场，行情走低。薤白产新进程仍在持续，今年为正常产新年份，整体行情表现不及前期；白术市场关注度减弱，半夏货源实际走销量不及前期；地产防风市场购销热度减弱；秦艽受新陈货源叠加影响，行情顺势下滑；通草受高价刺激，新货产出量增加，行情持续下行。

二、近期部分中药材安国市场行情涨跌排行表 

        本月作为年末最后一个月，按常规行情逻辑，年末市场本应趋于平稳、波动有限，但从本期行情涨跌表来看，涨价品种依旧数量可观。尽管此番涨价并非由实际供求关系主导，更多与资金布局、商家心理等因素相关，却也直观反映出当前市场人气依旧高涨、交易情绪保持活跃。

  
上图为：安国市场1月部分品种行情对比排行表

三、本月市场部分热点品种点评

1、五味子再次迎来阶段性反弹

        2025年产新落幕以来，五味子行情经历“深幅下探-阶段性反弹”的震荡走势，产新初期，受盛果期产能集中释放影响，新货大量入市叠加累计库存压力，行情持续下滑，包地种植户出现亏损，市场情绪出现微妙转变：一方面，种植户亏损导致出货意愿减弱，有惜售心理，进一步收紧流通货源，另一方面，部分商家低价布局，入场批量购进货源，带动产地及市场货源走畅，价反弹。
 

上图为：五味子

        截至2026年1月下旬，五味子统货报价较前期再次上涨1-1.5元/公斤，此番小幅反弹的核心逻辑，既源于前期压货商库存尚未完全流通，而部分商家对后市预期乐观，持续购进支撑产地走销；另外对于明年春季“倒春寒”是否会出现，商家提前博弈天气题材。但需明确的是，当前反弹仅为阶段性修复，制约行情的核心矛盾并未缓解，五味子在地种植面积依然庞大，盛果期产能释放周期尚未结束，因此，在无极端自然灾害导致大幅减产的前提下，本品暂无大幅上涨的基本面支撑，行情仍需产能减少与库存消化。

2、川芎短期人气回升 行情微涨

       川芎因产区集中、需求刚性的品种特性，向来是中药材市场中人气居高、行情易波动的典型品种，本月市场货源走销加快，行情迎来小幅上浮，成为市场部分商家关注焦点。

 
上图为：川芎个子

       川芎行情上浮，核心受多重因素影响：2025年川芎行情持续低迷，包地种植大户普遍陷入亏损，极大挫伤了种植端积极性，直接导致今年主产区种植面积出现明显缩减，同时幅产区生长阶段受天气因素影响，植株长势不及预期，加之此前川芎价格跌至近几年低位，吸引多方商家关注布局。

        但从当前品种基本面来看，短期内并不具备大涨的基础，核心制约因素仍在于市场尚存的库存压力，即便当前人气回升、行情微涨，也难以形成趋势性上涨走势。对于川芎后市行情，2026年五一前的产新期将成为关键节点，届时市场将根据产区实际长势、新货产出量，结合当时的市场氛围、商家人气等多重因素，迎来价格调整。

3、辽细辛仍会高位运行

        辽细辛自2020年开启上涨通道后，已连续数年维持高位运行态势，成为中药材市场中典型的长周期高价品种。2025年产新初期新货集中上市引发阶段性回调，但随着产新结束，货源供给紧张的基本面再度凸显，价格迅速回升，这一波行情波动为2026年行情走向奠定了核心基调。

 
上图为：细辛
 

        从生产端来看，辽细辛6-7年的生长周期（育苗至采收）构成了行情的核心支撑逻辑。另外2025年家种新货产出量约700余吨，为货源供应的主力，而野生资源因过度采挖导致可采量锐减，朝鲜进口货源也收缩，整体供给规模远不能满足年需求缺口，需依赖陈货库存补充。但值得注意的是，陈货因存储时间较长，多数存在质量下降问题，无法达到2025版《中国药典》指标要求，仅能流通于质量标准宽松的小众需求场景。当前辽细辛货源主要集中于少数行业大户手中，持货方通过灵活调节货源释放节奏，使得辽细辛在中药材整体市场调整期仍具备较强的抗波动能力。
 
四、总结 

        站在2025年岁末与2026年初交替的关键节点，市场迎来了“预期”与“现实”的激烈碰撞。当下市场商家普遍怀揣低价抄底的预期，对品种行情底部抱有较高期待，伺机布局入场，但市场走向不会随人的意愿变化，它会在现实市场因素的综合作用下动态调整，比如：资金流向的倾斜、市场人气的冷热、极端自然灾害的扰动，产能的大小、药典质量标准、集采的执行等多重因素，共同构成了行情变化的核心推手。

        无论博弈的过程如何复杂，行情的走向如何反复，市场永远是最客观的答案，商家唯有尊重市场现实，抛开盲目的执念，理性研判核心现实要素，才能在预期与现实的平衡中，寻得更贴合市场规律的行情判断与操作方向。