药市盘点（第二十三期）

第一部分 大盘走势

本段时期关键词：寒流、喷发、借势、丛林法则、 销售瓶颈
    国内中药材市场在经过春节后多轮造势和蓄势待发后，加上寒流、降雪等刺激因素的引燃，本阶段药市行情整体“井喷”，前期蓄积的能量开始释放。寒流所涉及到的药材品种价格出现不同程度的攀升，同时被市场看好但价格屡屡振荡的部分热点品种本轮也开始借势提价。但遍地开花的结果则造成关注度和市场力量的分散，药市“丛林法则”开始发挥作用。如何看待目前的市场热潮？我们认为是多种因素的合力，但最根源的问题还是在于药材价格长期低于其价值运行所致。特别是自1999年开始长达10年的药市低谷到2008年末已经探底，但其时对药材生产所造成巨大影响却极为明显。大部分家种药材品种种植面积连续多年调减，野生药材资源日益枯竭同时价值长期被严重低估。药材供应链条源头到2009年初时已极其脆弱，而突发的疫情、政策刺激、资金流动加快等因素极大地促进了需求量增加。这一弱一强才是真正导致国内药市这波行情的主因。而对于本期行情高涨来说：

    一、 寒流成为影响本阶段药市行情的突出因素 4月上旬自东北到华中的一股强寒流迅速覆盖国内大部地区，而本次寒流受影响较为明显的地区集中在陕西、山西、河北、河南及周边的黄准地区。东北也遭遇几十年罕见的大雪袭击，但由于东北地区历来属于低温区，药材生产受到影响相对较小；江浙一带也明显受低温影响对农作物生长造成一定影响，但从目前调查情况来看较北方地区弱了很多。涉及到药材品种中，影响最为明显的分别是正值盛花期的连翘、山萸肉；其次是桃仁、杏仁、花椒、山五味等果实子仁类品种；金银花、白术甚至元胡、浙贝等也有消息说受到了寒流影响，但具体情况尚需调查。

    二、 药市行情整体“喷发”蓄积力量开始释放 在寒流概念品种带动下，国内药材行情整体走高。多个前期跃跃欲试的品种本轮成功实现价格快速抬升，大货交易明显加快，如元胡、辛夷、浙贝、黄连、茯苓、天麻、补骨脂等。但经营者同时需注意部分热点品种有借势抬升之嫌，甚至有个别品种会趁势“出仓”；同时，本轮行情能量的快速释放也可能造成部分供需缺口不明显品种后市价格的振荡或“滞胀”。 

    三、 “丛林法则”可能会造成市场力量的分散 “丛林法则”本身是指自然界的竞争中弱肉强食、优胜劣汰，但这里指的是药市行情中“大树”过多可能造成的行情平抑。“满园拣瓜，挑得眼花”，多个热点品种齐升价的局面虽然可以让经营者和参与者多了选择，同时也会造成药市资金、人气等上行推力的力量分散。特别是大宗品种的涨价对市场力量的吸引将直接造成部分中小品种虽然价处低位或供需缺口明显，而受到市场关注度相对较低。桑寄生、王不留行、辛夷、白扁豆、玄参等品种都应属于此类；而“大树”之间的争相辉映也会造成“养分竞争”问题，从而抑制“大树”的生长高度。草果、红花、三七、黄连、白芍、丹皮等品种都可能面临这样的局面。 

    四、 药市遭遇阶段性销售瓶颈 与火爆的药市行情对应的，则是目前国内药材市场阶段性销售“消化不良”问题，多种高价位药材都开始面临消费瓶颈问题。这一方面是因为药材的过多涨价让需求方一时难以适应，采购方开始采取观望态度或多批次小批量采购；另一方面则是部分高价位品种确实已经对消费市场造成不利影响。如三七、金银花等。如何实现卖个好价钱可能会成为接下来市场参与者应该认真考虑的问题，而不是只在经营者自己手里倒来倒去。

后市观察：预计在多批游资参与下，下阶段国内药材市场仍将保持相对高位运行；同时由于真正需求量支撑力不够，药市可能开始回温。“天下没有不散的筵席”，部分快速升价的品种下阶段有望实现趋稳甚至回落。结合近阶段药市走势和生产现状来预测，一是价位相对不高而生产周期较长的家种品种将成为接下来倍受关注的热点，如白芍、丹皮、细辛等；二是低价位的野生品种升值预期较大而风险较小，可能会引起市场关注，如桑寄生、苦参、葛花、山五味等；三是受寒流影响的品种虽然价格仍将保持坚挺，但人气会较本期回落，如桃仁、杏仁等；四是东北野生药材开始受关注，但这类别品种今年的时机还不成熟，原因是资源供应情况短期内尚可维持。

 
第二部分 品种盘点

依据对国内药市行情的认识，我们本次将近期代表性品种选出几个代表来进行评述：

    ● 连翘 连翘可谓在本期出尽风头，由于降温因素刺激，降雪后第二天即升价5元。后连续三天市场出现抢购局面，价位一直被推高水煮货32元、生晒及老翘27-28元。但随后就随着气温回升人气稍稍回落，成交量减弱，价格也开始小幅下挫到目前水煮30元，生晒26元左右。 
    连翘到底受灾情况严重吗？后市如何？我们认为对该品种可归纳为以下几点：一是受灾情况现实存在，至少低温之下新花授粉肯定受到影响，花朵脱落也将对挂果造成损害。但幅度可能没有当初预估那么大，并且仍有部分尚未开花的连翘受到影响较小；二是目前国内连翘库存量为历年最低水平，就亳州、安国两大市场存量加起来不会超过500吨，药厂投料用的水煮货更少；三是经过本轮高价位换手后，新入手者对其后市预期较高，会推动该品种价位保持坚挺。但利空因素同样需注意，一是距产新期目前只有4个月左右，存货者运作时间段变短；二是随着双黄连针剂屡屡出现质量问题，连翘的药用量近两年相对下降；三是掺杂使假对价位造成的影响。
故对于该品种判断基本面是好的，如果在产新前减产情况明朗化，该品种可能再上新台阶。如果前期参与者能再坚持一下，则该品种后市大有文章可为。 

    ● 山萸肉 山萸肉是继连翘之后又一个本期明星品种，价格在本阶段实现快速攀升，产地及市场成交量快速增加。其中原因除了今年是挂果小年又受冻灾外，低价位也是其让人充满期望的理由。 
    对于此品种后市的判断，我们必须了解一下目前国内山茱萸的产量分布：西峡、淅川、卢氏、滦川、丹凤、太白一线目前的山茱萸产量已占到全国总产量接近70%；汉中佛坪、洋县产区产量接近20%；浙江及零星产区占10%。而山茱萸最大的消费企业目前正处在西峡这个核心产区，合作基地近20万亩，仓库中常年保有上千吨库存以平抑市场和维持生产。目前该企业库存在手，“进可攻退可守”，也就说它的动作完全可决定山茱萸后市。无论哪种情况，在产新前预计企业都会有办法不让该品种价格上得太高。同时，参与也需注意到该品种库存量、保管条件等因素。 

    ● 桑寄生 桑寄生可看作东北野生药材品种的代表，自春节前产新开始后，由于市场库存薄弱，产地采割积极性不高，价格保持坚挺。近日随着市场对此低价位品种的看好，大货走动明显加快，基本上东北产区的新货（鲜货）一到市场即被抢购。价格也开始小幅上升，斛寄生价在13-13.5元，切片价接近15元。 
    该品种全国大部分省区都有分布，但作为商品使用的斛寄生主产于辽宁、吉林、黑龙江三省和内蒙古。纵观该品种近十年的价格走势，可以明显看出野生药材随着资源减少和劳力成本提高后价格稳步上升的轨迹；另外该品种旧库存量也不足，从2007年后几乎保持着一年产一年用，产新前出现青黄不接，价格小幅上升的规律。今年在药市整体走高，如此低价位的野生品种，价格持续上升当属正常，同时也是对资源的一种保护。 
    利空因素方面，一是桑寄生价格的上涨是与资源供应量量成反比例的，目前野生资源供应尚可支撑低价位运行一段时期。最好的商机应该是出现在资源矛盾激化之时，如重楼。当然有资金提前介入的话价格上升期会提前；二是小品种进仓容易出仓难，如无稳定客户源，价格即便上来了如何销掉会成为问题。 

    ●丹皮 丹皮是多年生家种品种的代表之一，历史上从来不缺乏市场关注，价格也多次起起伏伏，牵动无数药人心。近期随着市场整体行情升温和该品种多年中低价位，已引起市场关注且看好后市。本阶段该品种产地及市场大货走动明显加快，各规格均出现小幅上升，刮丹优质货产地价22元左右，市场报价已接近24元；统货17-18元；黑丹皮大货相对显少，统货售价15.5-16元。 
    回顾丹皮的历史行情，2009年涨价前的12-13元价位虽然较最低时稍有回升，但仍是其相对低谷期。该价位的长时间徘徊使经营户不敢再大量购货，欲压货者也停步观望，而前几年低价囤积商家也开仓抛货。市场行情反映在生产发展上则是多年的生产低迷，2006年时生产曾有所恢复，但2008年的低价位再次对生产造成极大负面影响。 当时亳州产区丹皮种子2元/公斤，种苗2分钱一棵都不愿购买。加上旧库存在前几年16元左右价位时已消耗掉较大存量，这种生产调减直接影响到2009年以后几年的行情。故本轮丹皮的行情回升支撑点相对真实，如果投入资金量充足，后市仍可能有上升空间。 
    但该品种存放条件简单，十年库存也可投放市场使用。故潜在的库存到底还有多少调查起来有难度；同时，大宗家种品种盘面大等特点都有可能影响到该品种价格快速上升。

 
第三部分 热点品种评析

一、 本期升势品种

二、本期持稳品种

三、 本期降势品种

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