鲁振坤：山桃仁仍有涨势，但上涨空间有限！

       一直喊涨不见涨，行情徘徊不前的山桃仁，8月份产新开始后，却出乎众多商家预料，出现明显上涨行情。好多经营者似乎又看到了希望，认为山桃仁后市仍有继续攀升的可能。山桃仁这个近期热点品种，真的迎来了艳阳天吗？

图1：河南伏牛山区，山桃从6月初就可开始采摘。

一、概述 产区广泛需求稳定

       山桃仁具有活血化瘀，润肠通便的功效，是传统活血调经药，经典名方如桃红四物汤、血府逐瘀汤等应用广泛。近年来在妇科保健养生、防治抑郁症，以及防治老年心脑血管疾病等方面效果显著。刚性需求稳定，到2016年，山桃仁市场年需求量约在1500-2000吨之间。

       产区分布较广，主产山西运城、忻州、大同；陕北的延安、榆林；甘肃崆峒山周边、平凉、庆阳；陕西秦岭、宁夏河套、河北承德到北京怀柔；河南太行山区也有一定的产量。

二、历史 行情跌宕起伏

图2：山桃仁历史行情走势图。

       山桃仁行情跌宕起伏，变化较快。2010年上半年行情还在30元上下徘徊，6月份便开始了不断上升，7月份加大了上升步伐，9月份到了历史高点100元左右。

       受高价影响，刺激了农民和加工户的采摘、加工积极性，2011年，山桃仁丰收，行情开始不断滑落，由上半年的80-90元降落至下半年的30-40元。

       2012年，山桃仁产量继续增加，好多经营商家看空后市，入手者进一步减少，货源走动因此较为缓慢，行情再度稳中有降。2013年，产区又传来利好，由于受倒春寒影响，主产区大部分歉收，再次拉动价格一路攀升，至6月便升至60元左右；9月份升至66-68元。

       怎奈由于2011-2012年遗留的库存较大，致使价格继续冲高动力不足，未能突破70元大关。尽管2014年山桃仁又有减产的消息传出，但是，市场人气已散，行情一阵小幅上涨后，因市场大盘不好，人气低迷价格不升反跌。

       2015、2016年，虽然也有部分商家对后市看好，也曾跃跃欲试批量购货，终因实力不强，加之积累库存尚丰，而最终是欲升乏力，依然低迷徘徊。

三、现状 市场库存薄弱 产地减产货少

3.1　市场情况，库存空虚商家手中无货

       山桃仁多年价低，无论是经营者还是加工者及农民均没有获得效益，有的甚至亏本，“谈山桃仁色变”，因此市场商家谁也不愿库存没有效益的山桃仁，多是随购随销，造成市场库存薄弱。

       据亳州常年桃仁经销商支训斌老板介绍：前几年在这个时期，他手里最少有20吨货源销售。今年别说20吨，10吨货也没有。

       据支老板介绍：目前亳州市场经销商手里货源均不是很多，平均较去年估计减少一半可能还要多。减少的主要原因就是连年低迷，放久了又容易走油，持货商对此品种已经失去了信心，在前阶段大多都低价抛售了出去。

3.2　产地情况，多地先冻后旱产量下降

       2017年上半年，甘肃庆阳、平凉到宁夏等地，先受冻后干旱，造成山桃挂果率下降；河南、山西产地，同样挂果率不佳。虽然目前正值产新，但产地货源也不是很多。具体情况如下：

图3：2017年8月，甘肃庆阳刚刚加工好的山桃仁新货。

       山西临汾安泽县：据安泽县桃仁收购商李老板介绍，安泽当地，大多都是出售带壳的桃核。因今年受冷空气影响，桃核产量有所减少。而前来购买的商家较多，产地所剩货源薄弱，持货商惜售心理较强。导致桃核价格不断上扬，目前桃核售价6-6.5元/公斤，8斤桃核出1斤桃仁，加上工钱，成本价就50元左右了。

       山西省晋城陵川县：山桃仁产新进入尾声，受年后冷空气影响，该品今年的产量较去年减少，近期货源走动畅快，行情上涨，一般统货售价50元左右，多商认为后期仍有上涨的空间。

       甘肃省庆阳市镇原县：山桃仁货已不多，近期前来产地购货商家增多，货源走动顺畅，现产地山桃仁统货50元左右。

四、分析 仍有续升可能，但幅度有限

       山桃仁产新价升，让好多商家似乎又看到了希望。对于其后市走向，我们应考虑这几方面因素：

4.1　产新前涨价，说明库存减弱

       亳州市场经销商王老板分析说：该品此时价升，充分说明目前库存量，确实较往年减少了。否则，哪个大户傻子也不会在产新初期就开始拉价。

4.2　习用品逐步退市，正品需求增长

       在谈及后市行情时，王老板认为：桃仁分为山桃仁和家桃仁，山桃仁由于含量达标，主要用于药厂投料；家桃仁主要用于中医院和大小诊所。早些年由于法律不完善和执法不严，山桃仁一旦达到高价位就会有家桃仁和苦杏仁掺入，阻碍了行情大幅度上涨。

图4：正品的山桃核，个小质紧难以破碎。

        近几年国家加大了对食品、药品管控的力度，完善了相关法律法规，含量不达标、掺杂使假的药材没有了市场。特别是苦杏仁一眼就能辨出，再想掺入已经很难，而且付出的代价也非常高；家桃仁也好分辨，加之加工成本远远高于山桃仁。所以说，即使山桃仁价格达到了一定高度，混入山桃仁里面的伪品也微乎其微，更阻碍不了继续爬升的步伐。

       综合分析：通过产地和市场调研，山桃仁确实存在供需制品和商机。但目前行情已上涨了40%，如果行情达到一定的高位，前期低价入手的商家就会积极出手套现，造成行情震荡；同时，虽然山桃采摘在前期是一阵风；但树下落果同样可以使用，高价会否刺激农户上山采收积极性，从而加大潜在产能？

       因此判断，接下来，如果没有资本参与等特殊变数，山桃仁行情仍有小幅上涨趋势，但幅度有限；即使有大的变数，也应出现在产区秋分（9月中旬），山桃仁产新彻底结束后。