玉林药市2026年3月点评：中药材行情弱稳 调料集体失守

        本期是2026年春节假期后恢复正常交易的第一个月，虽然药市在春节前的三个月行情持续呈现升多降少的好转状态，但是今年收市以来，这种状态似乎没有得到很好的延续，行情平淡占据着近期的市场主势。

        截至目前，本月中药材市场整体呈现“指数弱稳、结构分化”的态势。节后下游补货能力不足，市场货源供应总体充裕，赚钱效应偏弱，买方观望情绪浓厚，商家经营谨慎，本期除个别一两个品种外，市场并未出现单边大涨或大跌，而是继续处于进入熊市后的震荡整理期。

        本期中药材品种方面商家较为关注的，一是低价的射干在资金的持续购买之下推动行情明显上涨，成本当前弱稳的药市中的一个“另类”；二是多年高价的麦冬，生产连年扩张，本期产新行情大跌，最终跌向何处，是目前商家比较关心的；三是美、以、伊战争，带来的是能源价格上涨，原材料价格上涨，物流运输成本上涨，黑胡椒、硫磺、西红花等相关品种已经受到波及。

        本月玉林市场的华南地产常用药材品种，几乎没有涨价的，郁金因低价今年减种已成定局，成为近期市场走动量尚可的品种，其它低价品种继续横盘；调料方面，今年的行情更是集体失守，往年节后下游需求的补货潮今年没有如期而至，使得市场库存压力凸显，多数品种价格集体探底，白豆蔻、胡椒、八角茴香、香砂、益智、丁香、高良姜、毛砂仁等引领行情下走，干姜、草果、肉桂等大销品种也不容乐观、

        1、本期变价品种概述

        中药材方面：射干、地黄节后产地寻货商家增加，货源走动加快，行情出现反弹；硫磺因中东战争的影响，石油价格上涨，带动近期价格上扬；韭菜子市场库存薄弱，春节后货源走动畅快，行情坚挺上行；骨碎补去年价格下滑，产区采收积极性下降，近来货源走动加快，行情回升；西红花出口国伊朗持续战争，出口受阻，市场商家要价上抬；黄精近年药食两用需求量大增，产区和市场货源销势良好，行情持续上涨；黄芩产新产地加工受影响价格小幅度上扬；桑螵蛸市场来货量小，产地价格走高带动市场行情上升；延胡索产地商家持续积极采购推高行情，市场来货成本增加，价格也继续反弹；酸枣仁近段时间货源走动疲软，产地价格回落带动市场行情走低；姜黄节后四川产区新货已经大量上市，需求一般，行情疲软；麦冬多年高价刺激生产已经大量增加，春节后产新行情持续明显下滑。

        调料方面：花椒产区受异常天气的影响，行情出现一定的上涨；丁香近段时间来货充足，加上需求淡季，市场行情承压，行情回落；高良姜产新，前几年高价刺激大量发展的种植面积开始采挖，产量继续增加，行情下滑；肉桂面临新货上市，市场陈货充足加上产新压力，行情疲软显滑；白豆蔻面临产新，商家出售意愿较强，但需求情况不乐观，行情继续探底；黑胡椒受产新以及需求受阻等原因的影响，行情逐步走低；益智因近期调料市场不景气，交易氛围差，有商急于抛货，高价回落；荜茇走动较慢，行情有一定的下跌；八角茴香产新持续，今年商家的收购力度很弱，产地生货价格也很低，形势不乐观；孜然节前行情曾回升，但节后形势不乐观；小茴香货源正常交易；干姜、山柰需求一般，行情平淡；草果商家关注度低，市场供应有量，行情继续低迷。

        2、近期玉林市场行情涨跌表（不完全统计）

        3、部分品种点评

        3.1需求不佳，八角茴香产新价滑

        3月份八角茴香春果迎来产新，目前新货仍在采摘加工上市，但是今年的市场并没有出现像往年一样的商家采购热潮，市场走货缓慢，行情疲软显滑，产地生果收购价格也是呈现走低的状态。

        今年八角茴香春果的产量比较稳定，但是开年以来调料经营环境较差，下游需求没有起色，市场经营户和加工户担心后期继续价滑货源滞销，所以今年的加工积极性普遍较低，与往年的晒场满满相比，今年晒场空空。加工户收购不积极，生货不好销，自然导致生果价格的回落，进而造成近期种植户采摘积极性的下降。

        当前八角茴香的陈货库存量依然较大，春节以来，食品加工企业和餐饮终端采购力度较弱，多以消化库存为主，新货交易量较往年同期下降，另外近期行业又受硫磺超标事件的影响，终端用户采购更加谨慎，货源流通进一步受阻。

        出口方面，受中东战乱的影响，物流运输成本上涨，交付周期延长，订单减少，出口量明显下降。

        后市，八角茴香因需求在短时内难以改观，行情会继续承压运行，同时再过几个月大红又将迎来产新，从开花的情况来看，今年产量将会回升，所以，叠加充裕的库存，八角茴香后期如无特殊情况的出现，行情仍不乐观。

图  八角茴香

        3.2产新加战争影响，胡椒行情承压下行

        前几年，胡椒的市场在春节过后总会走出一波回暖的行情，人气也出现小高涨，但是今年的情况截然不同，收市以来，其货源走动一直不乐观，行情处于持续下跌的状态，这令不是持货的商家普感无奈。

        今年春胡椒行情走弱的原因是多方面造成的：一是三月份越南胡椒开始进入产新季，虽然今年产量依然不大，但是短期货源供应量增加，市场压力加大；二是国内需求淡季，终端需求不振，春节过后餐饮、加工企业补货量较少，有需求的贸易商也是压价情绪浓厚；三是欧美、中东等主销地区因地缘冲突、经济复苏慢，订单明显减少；四是战争导致的航运受阻，运费与保险费大涨，贸易成本上升，进口商谨慎，市场少人问津；五是资金观望，因行情下行，商家建仓意愿较弱，市场流动性变差。

        当前胡椒的社会库存仍处于较丰的状态，商家持货成本差距也较大，今年以来价格的下行，市场压力重重，未来走势仍不稳定，需重点关注越南出口量的变化和国内市场特别是玉林市场的成交量变化。

图  黑胡椒

        3.3库存重压叠加产新预期，白豆蔻行情疲软回落

        白豆蔻在2025年底因“进口食药物质新规”引发市场价格和人气短期上涨，但后续市场发现实际流通并未因政策而断档，价格随之回归基本面，今年以来，看涨的情绪已经完全消散，行情回归疲软。

        近来白豆蔻行情持续下跌的主要原因：一是库存重压，历史高价的刺激导致近年白豆蔻的产量一直不低，2023-2024年调料行情火爆，进口货量加大，而实际需求增加不明显，导致库存持续积压，目前估计陈货库存在万吨之上；二是近期货源补充，虽然2025年底进口政策收紧，但近期部分按药用标准进口的货源陆续到港，叠加市场原有库存，导致短期供应极为充裕，而当前调料淡季，下游市场补货量小；三是4月份产新将至，市场普遍预期后续供应将进一步宽松，持货商为了在新货上市前回笼资金，出货意愿强烈，甚至愿意让利抛售，加剧了价格下行；四是今年以来香料板块整体人气不足，前期部分投机资金撤离，导致价格缺乏抗跌的流动性支撑，而需求方面，面对价格阴跌和即将产新的预期，下游商家、药厂和调料企业采购极为谨慎，普遍采取“随用随买”的策略，市场少见大批量的货源走动。

        后期，在“高库存积压”与“产新预期”的双重压制下，白豆蔻行情可能会继续走弱。

图  白豆蔻

        4.总结

        从目前的情况来看，马年药市没能迎来一个良好的开局，前些年牛市带来的生产扩张使得当前的行情继续承压，高产能、高库存、弱需求，药市继续在熊市中艰难前行。

        未来，价格已经超跌的品种，药食两用需求增加的品种，符合新版药典标准修改之后的品种，将会逐渐在市场变化中获得先机，商家可在相关方面多给予关注。