八角茴香行情反弹过后 未来走势如何

        3月上、中旬，正值产新的八角茴香行情一反近两三年持续走跌的状态，出现了较为明显的反弹，不同规格的涨幅均超过了10%，其中干枝涨幅最高，由17-18元升至22-23元，超过了30%，市场大货走动畅快，成了近期调料市场上人气较高的品种之一。那么，都说八角茴香近年的产能已经恢复，为何近期在新货冲击市场的节骨眼上其价格却逆新上扬？后期是否还有继续上涨的空间？

        一、高价过后的行情在逐年走低

        2019-2021年八角茴香在前面连年的产量偏低，库存下降的情况之下，人气高涨推动了价格的不断上扬，2019年涨幅超过50%，2020年行情继续翻倍，2021年上半年达到了100元的历史高峰，成就了八角茴香的辉煌时期。高价带来了随后产能的恢复，近年随着上市货量的增加，八角茴香的行情在逐年走低，2023年由60元（大红）左右降至50元以下，2024年继续跌破30元。

        春节后一般为餐饮调料需求的淡季，今年3月份之前，八角茴香的市场交易依然比较清淡，商家对行情多持观望态度，由于库存充足，行情继续在低位徘徊。

图  八角茴香

        二、各种因素叠加今年行情逆新上涨

        2月份广西产区的八角茴香春果已逐渐开始产新，产新前期产区、市场依然没有明显的关注度，但是随着产新的推进，进入3月份之后今年的产能情况逐渐明朗，再叠加其它各种因素的影响之下，八角茴香的人气开始走高，随着货源成交量的增加，行情迎来了近两三年最好的上涨幅度。

        综合来看，造成近期八角茴香价格逆新上涨的原因有以下几个方面：

        一是今年春果产量的下降。去年下半年至今年春节前后，广西产区大部分干旱，个别地区连续几个月无有效降雨，正值挂果期的八角茴香由于养分不足，挂果率低，个头小，单产下降造成整体产量不及往年。

        二是采摘人工成本上涨。由于今年八角茴香挂果率低，农户采摘效率下降，一天下来采摘到的数量要比正常情况下少很多，而一天的工钱却是相对固定的，所以分摊下来采摘的人工成本偏高，导致了生果价格的上涨。

        三是前期生果价格不高产区采收积极性低。今年产新初期，产区有的地方生果价格仅有2元（市斤）出头，除去人工，种植户利润空间很窄，导致采收积极性低下，前期生果上货量不大，直到后来升至3元以上产出量才有所好转。

        四是降雨影响采收加工。2月上旬到3月中旬，广西、云南产区长时间降雨，降水量高出往年均值的50%以上，严重影响了八角茴香的采收以及加工晾晒，广西产区有的地方的晒场空置率达到70%以上，生产延误，导致干货上市量相比往年同期锐减。

        五是市场商家的积极补货。受影响于春果产量的下降，以及当前八角茴香的价格已经是近六年来最低，所以各地方二、三级市场商家开始积极补货，货源走动的加快，成交量的不断放大，人气持续上涨，推动了市场价格的不断上扬。

        六是出口需求量的激增。据相关统计表明，越南3月份从中国进口的八角茴香同比激增45%，其中主要是以干枝规格为主。越南也是八角茴香主要产区，但因今年该国内需以及出口需求量大，本国的产量无法满足需求，采购商从而大量从中国采购，引起了行情的快速上涨。

图  八角茴香生果

        三、近期行情开始横盘

        造成前期八角茴香行情明显上涨的因素较多，其中部分因素又是可变的，4月份以来，随着下面几个方面的变化，其价格由升转稳，行情开始横盘。

        一是生果收购价格的上涨。前期生果价格过低产区采摘积极性低下，必须通过市场行情的调整来刺激生产，随着干货行情的上涨，产地收购价格同步上扬，从而刺激了采摘量，新货上市量逐渐得到补充。

        二是产区天气的好转。3月下旬以来，产区天气多数维持晴朗，八角茴香的采摘效率显著提高，同时加工晾晒工作也得到顺利进行，进而使得货源供应偏紧的局面得到缓解。

        三是市场货源走动的放缓。由于价格上涨明显，近来各级市场商家的采购力度开始减弱，成交量下降，货源走动放缓，一些短线的换手商家积极出货变现，但是看好后市的大户出售意愿依然不强，继续持仓。

        四是库存的压力。2019-2021年的高价，产区种植户生产管理积极性提高，嫁接、矮化技术改良，加上气候正常，导致近年八角茴香的产量一直都比较稳定，库存得到有效积累，目前春果的减产只能在短期内影响商家的心理，并没能在根本上改变当前八角茴香供大于求的格局，所以近期涨价会加大库存回流市场的概率，从而抑制行情的继续上扬，商家不得不谨慎对待。

图  正在加工晾晒的八角茴香

        四、后市分析

        目前八角茴香的行情仍属于低位，从长远来看，由于八角茴香树旺产期长达数十年，2020年前后高价期刺激种植量的增加，将为未来的产能提供了稳定的基础，另外近年库存已经逐渐积累，往后如果生产持续正常，库存可能仍会继续递增，所以从产存量来看，八角茴香的未来依然会有很长一段时间的低价期要走。

        从近期来看，目前春果的产新还将持续一段时间，未来产区的天气变化情况将会继续影响后续产出，今年春果减产已成定局，但是相对于大红，春果的产量很低，很难在市场引起大的、连续性的行情波动，所以只适合做短线利用行情波动获利，另外据观察去年的干旱也对今年的大红开花造成了一定的影响，产区反馈到秋天大红的产量预计也会相比正常年景下降，所以接下来的几个月时间产区的气候、植株的生长情况需密切关注。

        预计，今年春果产新结束前八角茴香的行情会继续有微小的波动，总体基本面是向好的，下一次的明显变化应该会出现在大红产新之时，值得大家去留意。